[ 景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程認(rèn)為，今年一季度大概率就是股市最艱難的時(shí)間，從流動(dòng)性和預(yù)期的情況看，最困難的恐慌性拋售階段應(yīng)該已經(jīng)在上周發(fā)生了。極端預(yù)期在邊際上扭轉(zhuǎn)，市場即將尋找業(yè)績底部。對(duì)于那些經(jīng)歷了周期，且保持或增強(qiáng)核心競爭力的公司，當(dāng)下應(yīng)重倉買入并長期持有。 ]
通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，剛剛過去的兩周(3月14日~3月25日)，滬深300指數(shù)自2021年高點(diǎn)以來最大回撤幅度達(dá)到33.52%，創(chuàng)2015年之后最大回撤紀(jì)錄。
被稱為A股投資減震器的權(quán)益類基金同樣面臨大幅回撤。股票型基金指數(shù)和偏股混合型基金指數(shù)分別自2021年高點(diǎn)至3月15日的最低點(diǎn)，最大回撤幅度分別達(dá)到22.87%、22.63%。
伴隨市場主要指數(shù)的跌跌不休，是主力資金和外資的大舉流出。
市場筑底之際，“頂流”基金經(jīng)理劉格菘在近期的一場直播中發(fā)聲，要珍惜這個(gè)點(diǎn)位的A股資產(chǎn)，這種波動(dòng)歷史上也有，但不是每個(gè)人都能把握住(機(jī)會(huì))。目前更應(yīng)該思考的是有哪些資產(chǎn)被“錯(cuò)殺”了。
指數(shù)跌跌不休，資金持續(xù)流出
過去兩周市場快速下跌，無論是滬深300還是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)都創(chuàng)出了新低，自高點(diǎn)回調(diào)超過了20%，形成了所謂的“技術(shù)性熊市”。
星石投資首席研究官方磊表示，雖然指數(shù)短期下挫20%左右，但和歷史上大的調(diào)整相比還是有一定差距。如果分別從國內(nèi)和海外宏觀基本面來看：海外地緣沖突的連鎖反應(yīng)在不斷演化，市場也有更糟糕的預(yù)期；而本輪國內(nèi)疫情反復(fù)是最嚴(yán)重的一次。
指數(shù)方面，以經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度最高的滬深300為例，本輪下跌最低點(diǎn)達(dá)3942點(diǎn)，相比2020年最低點(diǎn)3503點(diǎn)還要高出10%以上。
“再看估值，總體估值處在較低的區(qū)域，很多都是處于歷史最低。比如當(dāng)下銀行到了歷史最低PB，上市險(xiǎn)企PEV都低于1，PB也到了1，這是之前想都不敢想的。唯一估值有點(diǎn)高的是一些景氣的賽道股，但PEG也已經(jīng)降下來了，如果看到明年很多都已經(jīng)到了合理位置。”方磊表示。
通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周(3月21日~3月25日)A股市場主力資金凈賣出472.12億元。為連續(xù)第5周凈賣出，當(dāng)周凈賣出較前周增加408.11億元，其中，凈賣出前五大行業(yè)是計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備、電子、非銀金融、公用事業(yè)。
北向資金當(dāng)周(3月21日~3月25日)凈賣出125.98億元，前一周(3月14日~3月18日)凈賣出163.58億元。單周凈賣出規(guī)模連續(xù)兩周收窄。其中，滬股通凈流出63.31億元，深股通凈流出62.66億元。
近一周(3月21日~3月25日)資金凈流出規(guī)模最大的三個(gè)行業(yè)是計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備和電子，分別流出資金規(guī)模為270.18億元、250.62億元和191.44億元。
同期股票型ETF場內(nèi)凈贖回金額108.72億元。結(jié)束此前連續(xù)4周的凈申購，單周凈贖回規(guī)模創(chuàng)4個(gè)月以來最大。
3月25日市場傳出消息稱，私募大佬但斌(東方港灣董事長)疑似空倉，上百只產(chǎn)品凈值幾乎零波動(dòng)。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月以來，但斌旗下產(chǎn)品均已更新了3次凈值，但幾乎所有產(chǎn)品的凈值波動(dòng)都趨近于0。
但斌在接受第一財(cái)經(jīng)記者電話采訪時(shí)表示，目前倉位的確比較低，大概在10%。
市場的低迷表現(xiàn)也影響了基金發(fā)行數(shù)量。
首創(chuàng)證券研報(bào)顯示，過去兩周(3月14日~3月25日)新成立基金數(shù)量分別均只有32只。
梳理分析過去30周新成立基金的數(shù)據(jù)顯示，每周成立基金數(shù)量的中位數(shù)為43.5只，1/4分位數(shù)為31 只，3/4分位數(shù)為51.75只，32只屬于過去這段時(shí)間的較低水平。
“部分板塊估值已慢慢回歸到合理區(qū)間”
方磊判斷，目前股市繼續(xù)向下風(fēng)險(xiǎn)不大，至少“很多股票跌不到哪里去了”，而目前這個(gè)位置選股持股的空間明顯大了。
他表示，類似醫(yī)藥、軍工、半導(dǎo)體、可選消費(fèi)這些行業(yè)，估值已經(jīng)慢慢回落到合理區(qū)間。
“大概算了一下，醫(yī)藥里面很多好的公司PEG已經(jīng)到1了，最好的那些可能還有2左右；軍工也類似，有些PEG也接近1了，而有些PEG還相對(duì)高一些?！狈嚼诒硎?。
醫(yī)藥板塊也吸引了不少頂流基金經(jīng)理的調(diào)研。
ST國醫(yī)(000516.SZ)披露最新的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，3月13日晚間，易方達(dá)明星基金經(jīng)理張坤參與了天風(fēng)證券組織的電話會(huì)議交流，參會(huì)的還有易方達(dá)基金于博，工銀瑞信基金王君正、譚冬寒、丁洋，中銀基金王帥、白潔，信誠基金胡喆等80多名機(jī)構(gòu)投資者。
值得注意的是，此前公告顯示，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選基金、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選基金每天的限購從1萬元提升至5萬元。
“易方達(dá)藍(lán)籌精選基金過去一年下跌了26.66%，從PE估值看，易方達(dá)藍(lán)籌精選的估值基本已經(jīng)降低到了合理位置?！币晃蝗谭治鰩煂?duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。
3月23日下午，明星私募景林資產(chǎn)舉辦線上客戶溝通會(huì)，景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程認(rèn)為，今年一季度大概率就是股市最艱難的時(shí)間，從流動(dòng)性和預(yù)期的情況看，最困難的恐慌性拋售階段應(yīng)該已經(jīng)在上周發(fā)生了。極端預(yù)期在邊際上扭轉(zhuǎn)，市場即將尋找業(yè)績底部。對(duì)于那些經(jīng)歷了周期，且保持或增強(qiáng)核心競爭力的公司，當(dāng)下應(yīng)重倉買入并長期持有。
高云程還特別指出，絕大多數(shù)中概股并不存在退市的風(fēng)險(xiǎn)，不存在有些投資者以為的“價(jià)格歸零”的極端情況。
在近期的一場直播中，劉格菘認(rèn)為年初以來的市場回撤，反映了市場擔(dān)憂的幾個(gè)預(yù)期：一是對(duì)今年宏觀經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，市場普遍認(rèn)為現(xiàn)在還處于寬信用未完全發(fā)揮作用的階段；二是擔(dān)憂海外尤其美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響；三是俄烏沖突導(dǎo)致的國際環(huán)境不確定性，以及能源價(jià)格快速上升，對(duì)未來全球成本上漲的壓力比較擔(dān)憂；四是資金面，當(dāng)市場出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，部分資金的交易行為加劇了某些交易擁擠板塊的回調(diào)。
他表示自己比較認(rèn)同一些策略分析師的觀點(diǎn)，就是要珍惜這個(gè)位置的A股資產(chǎn)，這種波動(dòng)歷史上也有，但不是每個(gè)人都能把握住。目前我們應(yīng)該思考的是有哪些資產(chǎn)被“錯(cuò)殺”了。
關(guān)鍵詞： 數(shù)據(jù)顯示 基金經(jīng)理 主力資金
