觀點：連續(xù)兩個月PMI數(shù)據看，經濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數(shù)據回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩(wěn)定的支撐下，市場整體保持向好基礎。去年四季度央行降準以及調降LPR之后，開年央行下調MLF以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預期下，市場整體仍有提振。短期，海外地緣政治沖突放緩，情緒擾動的高點基本過去，在穩(wěn)增長政策不斷見效以及寬松周期的支撐和提振下，隨著兩市成交量連續(xù)突破萬億，市場震蕩筑底過程有望縮短，春季行情仍有基礎，逢低仍可考慮戰(zhàn)略配置。
上周五指數(shù)沖高回落，但周末海外市場走勢良好，所以并沒有多少情緒的影響。指數(shù)開盤下探后迎來回升，但分化依然嚴重。整體看，上周之后，目前沒有明確的熱點，所以市場炒作的方向并不明確。受益于地緣沖突的影響以及油價的上漲，油氣板塊是表現(xiàn)的為數(shù)不多的板塊之一。
上周以來，市場呈現(xiàn)幾個熱點，或對接下來市場產生比較大的影響：一方面，海外情緒影響高點已過。無論是此前的美聯(lián)儲加息預期還俄烏沖突的地緣政治影響，市場階段走低下，情緒干擾的最高點基本過去；另一方面，兩市成交量連續(xù)突破萬億。這是個積極的信號，市場結束了一個月左右的成交量低迷的狀態(tài)，上周后半周連續(xù)突破萬億，至少表明連續(xù)調整之后，市場做多的熱情開始逐步回升，這對市場震蕩筑底的提振作用也是不言而喻的；此外，賽道不次第表現(xiàn)，活躍性有所提升。此前賽道股整體調整，市場活躍性較低，近期成長板塊多次表現(xiàn)，對市場活躍性有所刺激，一旦出現(xiàn)賺錢效應，增量資金入場的概率或將加大。
因此，在沒有實質性利空的當前，隨著海外影響的減緩，在國內基本面和流動性的支撐和提振下，市場繼續(xù)走弱的概率較低。增多的，隨著重要會議的即將朝開、市場增量資金回流趨勢也有望提振，指數(shù)震蕩筑底的周期可能縮短，仍是戰(zhàn)略投資者考慮逢低配置的好時機。
所以，對于午后以及本周的市場，我們首先應該關注市場成交量的釋放是否持續(xù)，其次還是要留意活躍性能否保持。而機會方面，在重要會議的預期下，穩(wěn)增長或仍是市場的主基調，此前上漲之后整理的基金等板塊，逢低還可適當跟蹤。此外，對于高景氣的品種，景氣已經開始蠢蠢欲動，不追高的前提下，耐心等待回落的低吸時機，尤其是業(yè)績增長的超跌標的，在當前環(huán)境下，仍有一定的稀缺性。
總體上，我們對行情并不悲觀，當前市場有壓制也有支撐，市場仍將保持結構性行情，在反彈共振以及放量殺跌之后，反復震蕩筑底仍是主基調。目前市場仍處于“倒春寒”階段，但向下空間并不大，區(qū)間反復磨底還有時，在這個階段，價值和成長或有交替表現(xiàn)，但趨勢性行情概率較低。低估值以及穩(wěn)增長板塊持續(xù)跟蹤下，超跌的高景氣成長股，當前性價比凸顯，連續(xù)調整后也可考慮逢低配置。
