世界黃金協(xié)會(huì)最新發(fā)布的《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，多國(guó)央行的購金行為提振了黃金需求，全球官方公布的一季度黃金儲(chǔ)備增加228噸，創(chuàng)下了歷史新高。
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值得一提的是，中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備連續(xù)六個(gè)月增加。5月7日，國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年4月末，中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備報(bào)6676萬盎司，3月末為6650萬盎司，環(huán)比上升26萬盎司。
5月4日，國(guó)際金價(jià)突破2080美元大關(guān)，創(chuàng)下歷史新高，而上周五美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，金價(jià)回撤至2000美元附近。盡管如此，在海外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)6月暫停加息的預(yù)期下，金價(jià)似乎漲勢(shì)未盡。世界黃金協(xié)會(huì)資深市場(chǎng)分析師LouiseStreet對(duì)記者表示：“隨著一些經(jīng)濟(jì)體在衰退的邊緣徘徊，黃金作為一種長(zhǎng)期戰(zhàn)略資產(chǎn)可能會(huì)成為焦點(diǎn)?；厮輾v史，在過去七次的經(jīng)濟(jì)衰退之中，黃金投資有五次是正向收益。”
全球央行持續(xù)增持黃金
今年一季度，銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)市場(chǎng)。在市場(chǎng)波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)加劇的關(guān)鍵時(shí)期，官方大規(guī)模持續(xù)購金突顯了黃金在國(guó)際儲(chǔ)備投資組合中的作用。
世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)CEO王立新對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，2022年第四季度和第三季度都有大規(guī)模的央行黃金儲(chǔ)備增長(zhǎng)，今年第一季度黃金儲(chǔ)備亦健康增長(zhǎng)，全球儲(chǔ)備增加228噸，創(chuàng)2013年一季度(171噸，環(huán)比增加34%)以來的最高值?！耙恍┌l(fā)達(dá)國(guó)家央行開始加入增儲(chǔ)的行列，其中突出的是新加坡央行，增儲(chǔ)68噸；緊接著是中國(guó)央行，增儲(chǔ)58噸；土耳其排在第三，第四則是印度，第五是歐洲央行，隨后還有捷克、菲律賓?！?/p>
具體來看，中國(guó)央行的黃金總儲(chǔ)備已達(dá)2068噸。截至2023年4月末，中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備報(bào)6676萬盎司，這是黃金儲(chǔ)備連續(xù)六個(gè)月增加。自去年11月中國(guó)央行開啟本輪增購黃金以來，中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備由6264萬盎司增至今年4月末的6676萬盎司，累計(jì)增持規(guī)模達(dá)412萬盎司。
事實(shí)上，一季度全球黃金投資需求表現(xiàn)參差不齊。受美國(guó)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)，3月份黃金ETF再次呈現(xiàn)流入態(tài)勢(shì)，部分抵消了1月和2月的外流，將整個(gè)季度的流出量降至29噸。
截至一季度末，中國(guó)市場(chǎng)的黃金ETF的管理總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到32億美元，小幅流出4500萬美元。一季度ETF持有量相對(duì)穩(wěn)定，為50.6噸，小幅減少0.8噸。今年1至2月，中國(guó)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所上升，導(dǎo)致黃金ETF顯著流出；3月雖有大量流入，仍無法抵消1月和2月流出量的總和。
數(shù)據(jù)顯示，盡管主要市場(chǎng)發(fā)生了顯著變化，金條和金幣的投資需求卻同比增長(zhǎng)了5%至302噸。美國(guó)金條和金幣的需求在第一季度達(dá)到32噸，為2010年以來的季度最高水平，主要受到經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂和在銀行業(yè)動(dòng)蕩之下避險(xiǎn)情緒的驅(qū)動(dòng)。這一增長(zhǎng)有助于抵消歐洲，尤其是德國(guó)(需求下降了73%)的需求疲軟。德國(guó)需求的顯著下降主要由于實(shí)際利率轉(zhuǎn)正和歐元金價(jià)上漲推動(dòng)了獲利回吐而導(dǎo)致。
相比之下，一季度的全球金飾消費(fèi)需求表現(xiàn)較為平淡，為478噸。不過，中國(guó)一季度金飾消費(fèi)需求回升，達(dá)198噸。
“中國(guó)一季度金飾需求表現(xiàn)抵消了印度需求疲軟的影響，2023年一季度印度消費(fèi)量為78噸，同比下降17%。印度國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格的大幅上漲成為影響消費(fèi)的主要因素。”王立新告訴記者，中國(guó)的金飾需求是2015年以來最高的一季。金條和金幣需求在一季度也出現(xiàn)顯著回升。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況改善，加之金價(jià)上漲明顯，激發(fā)了投資者對(duì)實(shí)物黃金的興趣。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，季節(jié)因素、人民幣金價(jià)上漲以及消費(fèi)者的“報(bào)復(fù)性”旅游支出，都有可能導(dǎo)致二季度金飾需求下滑。不過，持續(xù)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和此前被壓抑的婚慶金飾需求則有可能為二季度的金飾需求提供助力。
在供應(yīng)方面，一季度全球黃金總供應(yīng)量略有增長(zhǎng)，達(dá)到1174噸，在金價(jià)上漲的推動(dòng)下，礦山產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)2%，黃金回收上升5%。
黃金多頭蠢蠢欲動(dòng)
上周四，國(guó)際金價(jià)創(chuàng)下了2080美元的歷史新高，目前回撤至2020美元附近。不過，黃金多頭仍然蠢蠢欲動(dòng)。
同日，美聯(lián)儲(chǔ)凌晨宣布將利率上調(diào)25BP至5.00%~5.25%區(qū)間。在隨附的貨幣政策聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行了一些關(guān)鍵更新，特別是淡化了對(duì)預(yù)期“額外政策緊縮”(即加息的解讀)的提法，并刪除了對(duì)利率“未來目標(biāo)區(qū)間上調(diào)”的提法。像有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的《華爾街日?qǐng)?bào)》記者NickTimiraos所指出的那樣，“該聲明使用的措辭與官員們?cè)?006年結(jié)束加息時(shí)大致相似，沒有通過保留收緊政策的偏向來明確承諾暫停加息”。
嘉盛集團(tuán)資深分析師拉扎扎達(dá)(FawadRazaqzada)告訴記者，美聯(lián)儲(chǔ)可能已完事，但歐洲央行將采取更多緊縮措施，這利好黃金。具體而言，在兩次主要央行的會(huì)議結(jié)束后，貴金屬隨即上漲。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)暗示，這可能是在本周期中最后一次加息，而歐洲央行行長(zhǎng)拉加德則表示，“很明顯，歐洲央行并不會(huì)暫停加息”，并補(bǔ)充說“我們有更多的方面要考慮”。隨著歐元區(qū)和美國(guó)貨幣政策之間的分歧越來越大，美元對(duì)歐元會(huì)繼續(xù)承壓。這應(yīng)該會(huì)繼續(xù)削弱美元指數(shù)，并支撐金屬價(jià)格。
同時(shí)，不只是黃金，白銀也已突破4月中旬以來的最高點(diǎn)，接近26美元關(guān)口?！跋鄬?duì)于2011年創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)，白銀價(jià)格目前還有大約50%的漲幅空間，但從歷史角度來看，白銀相對(duì)于黃金仍然被高估?！崩_(dá)分析稱，銀價(jià)在突破長(zhǎng)達(dá)兩年多的下降趨勢(shì)線后回踩24.50確認(rèn)支撐，在過去一周再次開啟上行走勢(shì)強(qiáng)勢(shì)走出日線四連陽。若能越過前高26.23將有望繼續(xù)攀升至3月高點(diǎn)27一線。值得注意的是，白銀因?yàn)榫哂泄I(yè)屬性，在經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期之下的表現(xiàn)理論上應(yīng)該遜于黃金。因此從避險(xiǎn)的角度來看，黃金未來前景仍然要好于白銀。
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