近日提請(qǐng)審議的政府工作報(bào)告提出，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制。兩會(huì)代表委員認(rèn)為，資本市場(chǎng)已具備全面實(shí)行注冊(cè)制的基礎(chǔ)，應(yīng)進(jìn)一步完善相關(guān)配套機(jī)制，穩(wěn)步實(shí)施主板市場(chǎng)注冊(cè)制改革。全面注冊(cè)制到底能夠給A股帶來(lái)什么呢？

什么是注冊(cè)制

在注冊(cè)制下，證券發(fā)行審核機(jī)構(gòu)只對(duì)注冊(cè)文件進(jìn)行形式審查， 不進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷，即降低上市門(mén)檻；同時(shí)配套有中介機(jī)構(gòu)即券商對(duì)預(yù)備上市公司的考查，及時(shí)對(duì)作弊中介商加強(qiáng)處罰；并配套有降低退市門(mén)檻的規(guī)則。

與其他新股上市制度的區(qū)別

A股資本市場(chǎng)的發(fā)行制度經(jīng)歷了4個(gè)階段：審批制、通道制、核準(zhǔn)制、注冊(cè)制。注冊(cè)制與其他制度的區(qū)別在哪里呢？

注：因?yàn)橥ǖ乐茖儆趯徟坪秃藴?zhǔn)制之間的過(guò)渡期，通道指的是券商的通道，所以本質(zhì)上核準(zhǔn)制相當(dāng)于通道制的升級(jí)版，因此我們把通道制和核準(zhǔn)制合在一起與其他兩種制度比較。

為了更加深入的對(duì)比，下圖是注冊(cè)制和核準(zhǔn)制流程的區(qū)別：

根據(jù)上述圖表，大家可以明顯發(fā)現(xiàn)，注冊(cè)制相當(dāng)簡(jiǎn)單，而且其中不涉及監(jiān)管機(jī)構(gòu)意見(jiàn)。

全面注冊(cè)制將對(duì)A股帶來(lái)哪些影響

港股和美股一直以來(lái)實(shí)行的就是注冊(cè)制發(fā)行制度，A股全面注冊(cè)制，會(huì)使得股市向美股化還是港股化發(fā)展嗎？

無(wú)論如何，全面注冊(cè)制已經(jīng)走來(lái)，加強(qiáng)投資方面知識(shí)的學(xué)習(xí)才是應(yīng)對(duì)注冊(cè)制的最好辦法。

關(guān)鍵詞： 資本市場(chǎng) 發(fā)行制度 主板市場(chǎng)