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觀點：盡管7月PMI掉落榮枯線下方，但5月以來的回升趨勢確立，國內(nèi)經(jīng)濟從衰退逐步走向復(fù)蘇，對市場起到一定的支撐和提振。當(dāng)然，此前經(jīng)濟確定性爬坡之后，復(fù)蘇過程仍有反復(fù)，或影響市場節(jié)奏。不過，在情緒整體回升以及流動性相對寬松提振下，結(jié)構(gòu)性行情仍有望延續(xù)。短期，國內(nèi)經(jīng)濟弱勢波動，A股震蕩走低。而美股大跌，全球市場一度走低，A股雖然當(dāng)日表現(xiàn)搶眼，但止跌或為時尚早，增量不濟下，仍有反復(fù)的可能。
上周五美股大幅走低下，今日A股迎來較大幅度的低開。開盤后，滬指快速拉升，并順利收復(fù)半年線。此后，滬深兩市于此前收盤下方運行，午后晚些時候上行翻紅。尾盤，滬指紅盤附近運行，而深成指則始終于綠盤運行。盤面上，煤炭領(lǐng)漲，國防軍工、石油石化、建筑裝飾以及紡織服飾等走強，而銀行領(lǐng)跌，食品飲料、美容護理以及有色金屬等走低。
剛剛過去的周末，全球央行年會上鮑威爾的講話，直接導(dǎo)致美股出現(xiàn)大跌，進而對全球市場帶來間接影響。而造成影響的，主要還是講話釋放出的繼續(xù)加大力度降息的言論，這使得美股以及市場又有所緊張。不過，在此之下，今日A股的表現(xiàn)，的確是可圈可點。尤其是在上周五美股大跌以及今日亞太市場普跌之下，能走出如此的表現(xiàn)，確實值得稱贊，也體現(xiàn)出當(dāng)前市場的韌性。
不過，盡管今日市場表現(xiàn)堅強，但我們?nèi)哉J為短期的相對強勢還是有點虛，建議適當(dāng)觀望等待短期方向進一步明確。具體看，一方面，和上周后半周一樣，拉指數(shù)但個股賺錢效應(yīng)減退。另一方面，兩市成交相對不足。此前多日，市場成交維持在萬億之上的水平，而上周后半周已經(jīng)回落至萬億之下，今日更是大幅萎縮。沒有增量的提振，市場的反彈難言樂觀；此外，兩市分化依舊，成長股繼續(xù)低迷，而價值股也并未延續(xù)上行。
所以，在這種趨勢下，如果成交量不能快速釋放，一旦此前拉升指數(shù)的藍籌股回落，那么指數(shù)很有可能還會走低，這里的小幅反抽之后就很有可能再次探底。因此，短期還是建議保持觀望，耐心等待這里方向的明確。當(dāng)然，我們也不必擔(dān)心市場趨勢性的下跌，畢竟當(dāng)前經(jīng)濟復(fù)蘇以及政策寬松之下，市場整體環(huán)境還是有利于股市的發(fā)展，支撐和基本的提振還是有的。只不過，弱復(fù)蘇下，結(jié)構(gòu)性行情會比較明顯，震蕩上行和震蕩下行或是常態(tài)。
總結(jié)一下：短期，全球市場走低但A股低開高走迎來相對的“獨立日”。不過，這并不意味著短期的調(diào)整就此結(jié)束，多方擔(dān)憂以及市場分化之下，隨著成交的萎縮，還要謹防指數(shù)再次的回落。當(dāng)然，在多方的支撐下，指數(shù)回落空間有限，震蕩反復(fù)或是主基調(diào)。成長板塊短期調(diào)整，但景氣度較高下，行情或許并沒有結(jié)束。而價值股雖然抬頭，但持續(xù)性仍需觀望。
