伴隨著滬指逼近3000點(diǎn)，股市維穩(wěn)便拉開(kāi)了序幕。最明顯的標(biāo)志就是3月16日金融委召開(kāi)專題會(huì)議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資本市場(chǎng)問(wèn)題，會(huì)議提出要保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。之后，證監(jiān)會(huì)等相關(guān)部委相繼表態(tài)，全力維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

不僅如此，在3月21日召開(kāi)的國(guó)常會(huì)上，再次強(qiáng)調(diào)要維護(hù)資本市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展。會(huì)議明確提出要防止出臺(tái)不利于市場(chǎng)預(yù)期、不利于資本市場(chǎng)穩(wěn)定的政策，強(qiáng)調(diào)出臺(tái)政策應(yīng)有利于激發(fā)市場(chǎng)主體活力，有利于維護(hù)市場(chǎng)信心，有利于資本市場(chǎng)發(fā)展。

而為貫徹國(guó)常會(huì)及金融委會(huì)議精神，4月11日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委、全國(guó)工商聯(lián)三部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步支持上市公司健康發(fā)展的通知》，提出進(jìn)一步支持上市公司發(fā)展，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。直到4月22日，央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯管理局四大金融監(jiān)管部門(mén)還紛紛發(fā)聲，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。維穩(wěn)成了最近一個(gè)時(shí)期中國(guó)股市的重要主題。

但股市顯然并沒(méi)有因?yàn)楦邔右约肮芾韺拥木S穩(wěn)而企穩(wěn)。相反，于最近還走出了大幅下跌的走勢(shì)。滬指不僅跌穿了3000天，而且還于4月27日創(chuàng)下了本輪下跌的低點(diǎn)2863.65點(diǎn)。尤其是4月25日，滬指重挫5.13%，創(chuàng)2020年2月以來(lái)最大單日跌幅。兩市超4600股下跌，超700只個(gè)股跌停，讓投資者聯(lián)想起2015年股災(zāi)時(shí)的“千股跌?！本跋蟆?/p>

股市維穩(wěn)為何沒(méi)有穩(wěn)住股市？究其原因在于維穩(wěn)主要停留于會(huì)議維穩(wěn)、口頭維穩(wěn)，但卻缺少實(shí)質(zhì)性的有效的維穩(wěn)措施。比如，從管理層的角度來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有推出實(shí)質(zhì)性的維穩(wěn)措施出臺(tái)，甚至表示“進(jìn)一步提升市場(chǎng)韌性”。而從企業(yè)的角度來(lái)說(shuō)，比較多的選擇是上市公司回購(gòu)，但這更像是一種常規(guī)性的操作，而不是維穩(wěn)操作。因?yàn)榛刭?gòu)的目的大多是用于股權(quán)激勵(lì)與員工持股計(jì)劃，很少是用于股份注銷的。而只有注銷股份的回購(gòu)才是真正的維穩(wěn)措施。

更讓投資者反感的是，在此維穩(wěn)之際，部分上市公司的大股東還在繼續(xù)推出減持計(jì)劃，還在進(jìn)行股東減持，這完全是股市維穩(wěn)過(guò)程中的不和諧因素。實(shí)際上，包括大股東減持在內(nèi)的重要股東減持問(wèn)題，一直都是困擾A股市場(chǎng)的一個(gè)重要問(wèn)題。在4月11日證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委、全國(guó)工商聯(lián)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步支持上市公司健康發(fā)展的通知》中也提出，大股東、董監(jiān)高要“審慎制定減持計(jì)劃，嚴(yán)格遵守關(guān)于減持的披露、數(shù)量、價(jià)格、時(shí)間要求，規(guī)范、有序減持”。這也意味著管理層及高層部門(mén)對(duì)重要股東減持問(wèn)題的關(guān)注。不過(guò)，基于股市維穩(wěn)的考慮，本人以為，在股市維穩(wěn)期間，應(yīng)禁止重要股東發(fā)出減持的聲音。

當(dāng)然，股東減持是股東的“私事”，只要股東減持符合政策規(guī)定的要求，股東減持是不受他人約束的。而且大股東等重要股東由于持股成本低廉，有的甚至已經(jīng)是零成本、負(fù)成本，因此，這些股東在任何時(shí)候減持所獲得的都是暴利，所以這些股東的減持是可以不受行情影響的。而之所以要禁止大股東等重要股東在股市維穩(wěn)期間發(fā)出減持的聲音，主要是基于這樣幾個(gè)方面的考慮。

首先是基于股市維穩(wěn)的考慮。畢竟維護(hù)股市穩(wěn)定是需要市場(chǎng)各方都要付出行動(dòng)與努力的。作為上市公司的重要股東甚至是大股東，也有責(zé)任與義務(wù)來(lái)維護(hù)公司股價(jià)的穩(wěn)定。如果在股市維穩(wěn)期間，大股東還堅(jiān)持減持股票，這顯然是與股市維穩(wěn)的精神相違背的，同時(shí)作為大股東或重要股東來(lái)說(shuō)，就沒(méi)有盡到自己應(yīng)盡的責(zé)任與義務(wù)。

其次，大股東在股市維穩(wěn)期間減持股票，不利于股市維穩(wěn)政策的落實(shí)。比如，管理層鼓勵(lì)大股東、董監(jiān)高長(zhǎng)期持有上市公司股份，在本公司股票出現(xiàn)大幅下跌時(shí)積極通過(guò)增持股票的方式穩(wěn)定股價(jià)。但如果有大股東或重要股東在維穩(wěn)期間減持股票，這不僅會(huì)對(duì)沖其他股東增持股票的維穩(wěn)效果，同時(shí)也會(huì)影響到其他股東增持股份的積極性。

此外，大股東在股市維穩(wěn)期間減持股票，不僅會(huì)增加股市的拋壓，導(dǎo)致公司股票價(jià)格進(jìn)一步下跌，股價(jià)難以企穩(wěn)，而且還嚴(yán)重動(dòng)搖投資者對(duì)公司股票的信心，這反過(guò)來(lái)又會(huì)進(jìn)一步加劇股價(jià)的下跌，與股市維穩(wěn)的精神背道而馳。

關(guān)鍵詞： 資本市場(chǎng) 上市公司 健康發(fā)展