觀點(diǎn)：結(jié)束了連續(xù)四個(gè)月的回升之后，經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)回落至榮枯線下方，印證了我們此前提到的反抽的判斷。而在此之下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力依舊對(duì)市場(chǎng)有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場(chǎng)整體還是震蕩筑底的過程。短期，A股調(diào)整中迎來探底回升，但主要還是消息提振的拉抬，在成交量不濟(jì)等多方擔(dān)憂下，市場(chǎng)反彈空間和力度或有限，謹(jǐn)防短期再次回落，延續(xù)此前的調(diào)整趨勢(shì)。整體仍有反復(fù)，震蕩筑底仍是主基調(diào)。戰(zhàn)略性投資者仍可逢低進(jìn)行配置，而階段性博弈的投資者耐心等待市場(chǎng)新的低吸良機(jī)。

隔夜美股沖高回落，延續(xù)此前的調(diào)整趨勢(shì)，還是給A股帶來了一絲情緒影響。兩市昨日大漲后今日迎來低開，盤中震蕩回升，午后在金融股的拉抬下一度翻紅上行。不過，指數(shù)尾盤跳水走低，全天呈現(xiàn)沖高回落報(bào)收十字星。盤面上看，煤炭板塊領(lǐng)漲，有色金屬、交通運(yùn)輸、銀行等漲幅居前，而多數(shù)板塊走低下，傳媒領(lǐng)跌，建筑裝飾、社會(huì)服務(wù)以及醫(yī)藥生物等走低。

今天的盤面看，指數(shù)并沒有延續(xù)昨日的上行，甚至昨日多數(shù)人預(yù)期的高開高走也并未呈現(xiàn)。相反，低開震蕩之后，盡管盤中有金融股的拉升，指數(shù)也一度翻紅上行，但也僅限于滬指，創(chuàng)業(yè)板以及深成指始終在綠盤位置運(yùn)行，創(chuàng)業(yè)板還一度下跌超1.8%。當(dāng)日的指數(shù)表現(xiàn)看，如果剔除金融等權(quán)重的拉抬，實(shí)際上指數(shù)可能還會(huì)下跌。

此外，板塊方面也是參差不齊。此前有房地產(chǎn)板塊的連續(xù)拉升，最近有煤炭等周期類品種的上行，而其他板塊表現(xiàn)平平。即便有表現(xiàn)，也是消息面的提著或者刺激，持續(xù)性相對(duì)較差。此外，個(gè)股也表現(xiàn)不一，相對(duì)來說金融以及穩(wěn)定板塊整體走強(qiáng)，但成長(zhǎng)類板塊表現(xiàn)低迷。

所以，僅從市場(chǎng)的表現(xiàn)看，這里想要出現(xiàn)持續(xù)性的反彈，難度還是比較大。而除了市場(chǎng)之外，我們看資金面也是捉襟見肘。昨日市場(chǎng)探底回升大幅拉升之下，兩市成交也沒有過萬(wàn)億，而今日也是如此，萬(wàn)億之下的成交，想出現(xiàn)行情，還是有些困難的。

昨日市場(chǎng)一度大漲中，我們?cè)谑毡P當(dāng)中也是及時(shí)溝通，這里的行情不隨意追進(jìn)，尤其是在市場(chǎng)底還在反復(fù)之際，還是要注意節(jié)奏。在近期的重心下降以及下跌共振已經(jīng)出具之下，還是要謹(jǐn)防短期的調(diào)整中繼。

整體上，當(dāng)前市場(chǎng)的現(xiàn)狀是，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力依然較大，市場(chǎng)基本面支撐下仍有承壓，而海外美聯(lián)儲(chǔ)加息以及縮表趨勢(shì)令市場(chǎng)擔(dān)憂。內(nèi)憂外患之下，整體震蕩反復(fù)為主。我們對(duì)行情不悲觀的，但還不到樂觀的時(shí)候。不隨意追進(jìn)之下，耐心等待此輪調(diào)整的結(jié)束。戰(zhàn)略配置的投資者，逢回調(diào)仍是潛伏的好時(shí)機(jī)。而波段博弈的投資者，還是控制好倉(cāng)位，等待新的低吸良機(jī)。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 探底回升 耐心等待