所謂中概股，通常指主要生產(chǎn)經(jīng)營地在中國境內(nèi)，但卻在海外的證券交易所上市的企業(yè)，因為不管它們注冊在哪里，本身都帶有非常濃厚的中國色彩，因此也就被稱為中國概念股，簡稱中概股。
由于歷史原因，從上世紀(jì)末開始，就陸續(xù)有中國企業(yè)選擇到海外上市。它們中有不少是科技型企業(yè)，從行業(yè)分布的角度來說歸屬于新興產(chǎn)業(yè)，但又往往還處于發(fā)展的早中期，業(yè)績普遍比較一般，有的還處于虧損狀態(tài)。顯然，這樣的企業(yè)一方面很需要進(jìn)行股權(quán)融資實現(xiàn)加快發(fā)展，但另一方面又不能滿足在境內(nèi)證券市場上市的條件，因此也就選擇了具有更大包容性，同時風(fēng)險投資能力也更強(qiáng)的海外市場。進(jìn)入2010年，中國的互聯(lián)網(wǎng)取得了飛速的發(fā)展，并且急劇向各領(lǐng)域滲透，形成了規(guī)模巨大的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)。而在這一過程中，那些在海外上市的境內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司，憑借其已經(jīng)發(fā)展起來的強(qiáng)大實力，成為了互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)中的主角，大家所熟悉的BATJ(百度、阿里、騰訊、京東)等公司，就是其中的代表。隨著其所占市場份額的擴(kuò)大，加上業(yè)績的提升，它們在海外證券市場的估值也大幅度增加。與之相應(yīng)的，也就是中概股地位的提升。在2015年以后的一段時間內(nèi)，很多中概股在海外炙手可熱，有好幾家甚至擠入了美國證券市場市值前十的行列，可謂風(fēng)光無限。
然而近幾年來，這些中概股卻出現(xiàn)了大幅度的下跌。其中有相當(dāng)部分目前的價格比高峰期回落了90%以上，尤其是最近一段時間，中概股在已經(jīng)有過大跌的情況下，還在進(jìn)一步下跌，不但海外投資者虧損累累，那些中概股的大股東也是資產(chǎn)快速縮水。而特別令人關(guān)注的是，由于中概股的暴跌，利用海外資本市場籌集資金，助推境內(nèi)高科技企業(yè)發(fā)展已經(jīng)變得十分困難，同時也對境內(nèi)資本市場帶來了很大的影響。
對于中概股這波暴跌，可以從“戴維斯雙擊”的角度來分析。“戴維斯雙擊”是指公司業(yè)績下降，加上市場調(diào)整，兩個因素共同作用引發(fā)股票暴跌。兩年前，國內(nèi)開展了對一批互聯(lián)網(wǎng)公司的反壟斷調(diào)查，那些頭部企業(yè)無一幸免，一些公司因為存在違規(guī)違法行為而被課以巨額罰款。另外，行業(yè)整頓的開始，也使得如課外培訓(xùn)、電子煙、游戲等行業(yè)遭遇前所未有的困境。再加上由于市場滲透度已經(jīng)比較高，近幾年來互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展也開始放緩。這幾方面因素的疊加，導(dǎo)致相關(guān)公司業(yè)績在不同程度上出現(xiàn)下滑。而從市場環(huán)境來說，中概股公司市場美譽(yù)度的下滑，美國證監(jiān)會監(jiān)管的加強(qiáng)，還有香港市場作為國際金融中心地位所遭遇到的挑戰(zhàn)等，都構(gòu)成了諸多對中概股的負(fù)面因素。于是，“戴維斯雙擊”就形成了，中概股暴跌也就難以避免。
當(dāng)然，在看到導(dǎo)致中概股下跌的諸多因素的同時，也應(yīng)該看到現(xiàn)在這種下跌是過度的，畢竟企業(yè)還存在，日常運(yùn)行也基本正常，也沒有什么債務(wù)危機(jī)之類的問題。特別是近日金融委召開會議提出，要繼續(xù)支持各類企業(yè)到境外上市，對大型平臺公司要穩(wěn)妥推進(jìn)并盡快完成整改工作，此外中美雙方也在協(xié)調(diào)處理中概股在美國上市所遇到的問題，相信很多問題是能夠獲得解決的。因此，看清“戴維斯雙擊”是必要的，但也不必過于夸大，更不應(yīng)該產(chǎn)生恐懼，而是要實事求是地對待。
今年以來，境內(nèi)資本市場表現(xiàn)較差，多個指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入到“技術(shù)性熊市”之中，而海外上市的中概股更是令人失望。而這些狀況的出現(xiàn)，都不是無緣無故的，有著復(fù)雜的內(nèi)外部原因。應(yīng)該說，讓投資者形成對穩(wěn)增長的良好預(yù)期，同時看清國內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的前景，目睹抑制市場的不利因素逐步消除，并且股市也能夠迎來增量資金，那么弱勢格局是能夠改變的。在國家金融委發(fā)聲以后，市場情緒就有了明顯的好轉(zhuǎn)，中概股也展開強(qiáng)勁反彈。而在其業(yè)績回升及發(fā)展前景進(jìn)一步明朗之后，“戴維斯雙擊”也會慢慢消除，股價也有望得到進(jìn)一步的表現(xiàn)。
關(guān)鍵詞： 資本市場 證券市場 互聯(lián)網(wǎng)公司
