我國證券投資雙向開放提速
近日，國家外匯管理局發(fā)布的《2020年中國國際收支報(bào)告》顯示，證券雙向投資凈額均創(chuàng)歷史新高。2020年，我國證券投資項(xiàng)下凈流入873億美元。其中，對(duì)外證券投資凈流出1673億美元，來華證券投資凈流入2547億美元，均為1982年有國際收支統(tǒng)計(jì)以來的年度最高值，證券投資項(xiàng)下跨境資金雙向流動(dòng)活躍。
對(duì)于境外投資境內(nèi)證券市場(chǎng)規(guī)模顯著提升的原因，《報(bào)告》認(rèn)為主要有三方面：一是我國經(jīng)濟(jì)基本面率先恢復(fù)，2020年我國成為全球唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體，外資對(duì)我國中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景預(yù)期良好。二是我國實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，債券收益率在全球主要國家中表現(xiàn)相對(duì)突出。三是我國推進(jìn)金融市場(chǎng)高水平雙向開放，為境內(nèi)外投資者跨境配置資產(chǎn)創(chuàng)造了良好環(huán)境和條件。
事實(shí)上，在“十三五”期間，伴隨進(jìn)一步便利境外投資者參與境內(nèi)證券投資，外資凈流入和持有境內(nèi)證券市值規(guī)模均顯著增長(zhǎng)。2016年至2020年，外資凈買入境內(nèi)股票和債券6150億美元。其中凈買入A股1507億美元，主要通過“滬(深)港通”渠道;凈買入境內(nèi)債券4643億美元，主要通過“債券通”、銀行間債券市場(chǎng)直接投資渠道。截至2020年底，外資持有境內(nèi)債券和股票市值10542億美元，是2015年末外資持有規(guī)模的4.7倍。其中持有境內(nèi)股票市值5420億美元，是2015年的5.3倍，占A股流通總市值的5.3%，較2015年末提高3.8個(gè)百分點(diǎn);持有境內(nèi)債券市值5122億美元，是2015年的4.2倍，占全市場(chǎng)債券托管總量的3%，較2015年末提高1.4個(gè)百分點(diǎn)。
“外資持續(xù)凈買入境內(nèi)證券意味著人民幣資產(chǎn)吸引力和配置價(jià)值持續(xù)增強(qiáng)，海外投資者看好中國經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)的中長(zhǎng)期發(fā)展前景，也預(yù)示人民幣國際化進(jìn)程有所加快。”光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華說。
周茂華表示，近年來我國防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)取得了階段性成果，宏觀風(fēng)險(xiǎn)整體可控。盡管資本持續(xù)凈流入，但外匯與資本市場(chǎng)并未出現(xiàn)明顯偏離基本面、非理性跡象，資產(chǎn)估值橫向、縱向比較仍處于低洼。加之近年來監(jiān)管層加快補(bǔ)齊監(jiān)管制度短板，治理金融亂象，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)完善內(nèi)部治理、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、提升風(fēng)控與經(jīng)營(yíng)能力以及國內(nèi)疏堵結(jié)合治理影子銀行等，金融體系整體穩(wěn)固。此外，境外投資者持有中國股票、債券比重在4%左右，相比韓國、美國、日本等經(jīng)濟(jì)體比重仍不高。
在“引進(jìn)來”的同時(shí)，我國也積極支持境內(nèi)投資者“走出去”。數(shù)據(jù)顯示，“十三五”期間外匯局累計(jì)發(fā)放QDII額度268億美元，“港股通”投資標(biāo)的進(jìn)一步擴(kuò)容，境內(nèi)投資者對(duì)外證券投資穩(wěn)步增長(zhǎng)。2016年至2020年，境內(nèi)投資者凈買入境外證券2182億美元。其中，通過“港股通”凈買入港股2039億美元;通過QDII渠道凈買入境外證券143億美元。截至2020年底，境內(nèi)投資者持有境外證券市值4039億美元，是2015年的5.4倍。其中“港股通”渠道持有境外證券市值3213億美元，是2015年的25.2倍;QDII渠道持有境外證券市值826億美元，是2015年的1.3倍。
《報(bào)告》認(rèn)為，“十三五”期間我國證券投資雙向開放局面進(jìn)一步形成。一方面，便利“引進(jìn)來”，不斷提高投融資自由化便利化水平，為外資投資中國金融市場(chǎng)創(chuàng)造了更好的制度環(huán)境;另一方面，兼顧“走出去”，拓寬境內(nèi)投資者開展全球跨境證券投資的渠道和供給，切實(shí)滿足境內(nèi)投資者全球資產(chǎn)配置需求。當(dāng)前證券投資雙向開放格局，有利于在“十四五”時(shí)期加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，也將為跨境資本雙向均衡流動(dòng)提供政策保障和開放環(huán)境。(記者 姚進(jìn))
