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觀點：盡管8月PMI掉落榮枯線下方，但5月以來的回升趨勢確立，國內(nèi)經(jīng)濟從衰退逐步走向復(fù)蘇，對市場起到一定的支撐和提振。當(dāng)然，此前經(jīng)濟確定性爬坡之后，復(fù)蘇過程仍有反復(fù)，或影響市場節(jié)奏。不過，在情緒整體回升以及流動性相對寬松提振下，結(jié)構(gòu)性行情仍有望延續(xù)。短期，美聯(lián)儲政策收縮預(yù)期短線再度升溫，人民幣匯率再度出現(xiàn)貶值引發(fā)市場對于資金流出的擔(dān)憂。美股持續(xù)走低使得A股迎來調(diào)整共振。不過，美股連續(xù)走低后止跌，國內(nèi)政策和基本面穩(wěn)定下對A股也有一定的支撐。預(yù)計指數(shù)下行空間有限，震蕩筑底或是當(dāng)前主基調(diào)。
連續(xù)調(diào)整之后，隔夜美股探底回升。受到情緒提振，A股今日一度高開。開盤后，指數(shù)在紅盤位置震蕩，盤中一度出現(xiàn)小幅拉升，但成交不足下上行空間極為有限。午后，部分權(quán)重回落，指數(shù)震蕩走低盤中翻綠。盤面上，通信板塊連續(xù)走強，傳媒、電子以及國防軍工等漲幅居前，而煤炭領(lǐng)跌下，食品飲料、電力設(shè)備以及家用電器等走低。
近期市場的下跌，有幾個特點：一方面，海外美股走低的影響較大；美聯(lián)儲緊縮政策趨勢下，美股持續(xù)走低，對A股帶來間接拖累，也使得A股迎來下跌共振；另一方面，人民幣貶值，海外資產(chǎn)配置A股的意愿下降；此外，市場風(fēng)格分化，成長股重心走低，價值股小幅抬頭，但力度薄弱。
下跌的特點看，影響市場最大的因素在于外因。尤其是美聯(lián)儲貨幣緊縮政策的影響下，不僅對于美股，對于A股的間接影響較大。所以，這其實是近期市場最主要的影響因素。不過，海外影響因素對于A股僅是結(jié)構(gòu)性的，一旦海外影響放緩，國內(nèi)政策支撐下，指數(shù)仍有階段向好的基礎(chǔ)。
回到盤面上，短期海外市場連續(xù)下跌之后迎來探底回升，而A股持續(xù)走低后成交大幅萎縮，情緒冰點之際短期繼續(xù)下行空間不大了。與此同時，藍籌板塊有所分化，但是此前連續(xù)調(diào)整的部分高景氣的成長板塊開始反彈，短期情緒也有望逐步得到提振。
因此，在連續(xù)調(diào)整之后，對市場不應(yīng)該過多的悲觀。相反，國內(nèi)基本面以及政策面的支撐和提振下，伴隨著海外市場干擾因素的放緩，指數(shù)繼續(xù)調(diào)整的空間較為有限，建議逢底考慮適當(dāng)?shù)牡臀?，進行波段機會的博弈。
總結(jié)一下，短期受到海外市場的影響，A股迎來階段調(diào)整。但隔夜美股暫時企穩(wěn)，國內(nèi)基本面仍有提振，市場結(jié)構(gòu)性影響或逐步減弱，在風(fēng)格轉(zhuǎn)向之下，隨著藍籌股的穩(wěn)定，有望對市場企穩(wěn)以及新的反彈帶來支撐和提振。連續(xù)調(diào)整之后，我們并不悲觀。相反，在階段風(fēng)格轉(zhuǎn)向之際，逢低可考慮逐步進行短期抄底，控制倉位下做好波段博弈。
