1巨豐投顧：多方預期改善VS內(nèi)憂外患承壓 A股下周何去何從？
觀點：結(jié)束了連續(xù)四個月的回升之后，經(jīng)濟先行指標回落至榮枯線下方，印證了我們此前提到的反抽的判斷。而在此之下，經(jīng)濟增長的壓力依舊對市場有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場整體還是震蕩筑底的過程。當前的A股市場，積極的方面是政策不斷加碼以及多方預期的改善，而不利的是人民幣貶值以及海外美聯(lián)儲加息的承壓。階段的對峙下，市場短期仍有反復，但中期向好的基礎(chǔ)在不斷夯實，逢低仍是戰(zhàn)略配置的好時機。
今日，滬深兩市雙雙高開，震蕩拉升后迎來回落，盤中一度跳水走低。不過，午后市場再度震蕩上行，確立全天上漲格局。盤面上，兩市成交低迷，板塊有所分化，雖然一度上行，但成交熱情不高，賺錢效應(yīng)一般。具體板塊上，房地產(chǎn)大漲領(lǐng)銜，汽車、煤炭等板塊走強，而社會服務(wù)、計算機、農(nóng)林牧漁等小幅走低。
在海外美股分化之際，A股全天的表現(xiàn)還是可圈可點的，不僅是板塊的多數(shù)上漲，還有個股的漲多跌少，更有盤中的抗跌性等，都體現(xiàn)出當前市場的一個主要特點，那就是在經(jīng)歷了連續(xù)的下跌之后，隨著政策的不斷加碼，市場政策底不斷夯實。而在此之下，隨著當前A股估值的歷史低位，一些聰明的資金開始逐步出手，對市場形成一定的提振。所以，當前無論是信心還是情緒方面，我們看到，市場已經(jīng)迎來了明顯的改變。
不過，與之對立的是，當前市場內(nèi)憂外患依舊，對市場仍有承壓。一方面，海外美聯(lián)儲加息和縮表趨勢。此前加息對市場已經(jīng)帶來了較大的影響，而接下來的加息以及縮表預期下，對市場仍有抑制；另一方面，人民幣近期不斷貶值，人民幣資產(chǎn)影響下，資金也或有外流，對市場流動性或有一定的影響。
因此，當前迫切的矛盾就是市場情緒和信心的回升以及內(nèi)憂外患壓制的矛盾，在市場底還沒有出現(xiàn)之前，這種矛盾對市場仍有壓力，導致資金不會大量的介入，從而造成指數(shù)階段性的繼續(xù)反復。所以本周繼續(xù)的反彈之后，尤其是成交量整體萎縮之下，也要留意下周市場可能的回落。而后期這種壓力的突破，還是需要關(guān)注國內(nèi)疫情和疫情政策的變化，同時也需關(guān)注寬松政策的持續(xù)性。
不過，相比于此前下跌過程中的承壓，當前A股最困難的時刻已經(jīng)過去，盡管仍處于整體的下跌趨勢，但階段性的情緒回升下，對不利因素的抗壓能力在逐步提升。當前，對于A股來說，估值已經(jīng)處于歷史低位，在“跌出的價值”的基礎(chǔ)上，戰(zhàn)略性配置時機依舊。而對于短線或者波段操作的投資者來說，隨著市場信心和情緒的提振，實際上博弈的機會也逐步來臨，但市場底未形成之前，仍需留意指數(shù)的波動反復。
