美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)，中概股暴漲，市場(chǎng)最悲觀(guān)的時(shí)刻結(jié)束了嗎？

市場(chǎng)討論多時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)加息舉措終于落地。這一次，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)，為2018年12月以來(lái)首次加息，符合市場(chǎng)的預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)加息正式落實(shí)，對(duì)全球資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，確實(shí)是一件大事情。即使經(jīng)歷了此次加息，美聯(lián)儲(chǔ)仍然處于低利率的市場(chǎng)環(huán)境之中，對(duì)資本市場(chǎng)的短期影響還是相對(duì)有限。但是，假如接下來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)還有一系列的加息動(dòng)作，那么將預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)步入新一輪的加息周期。

縱觀(guān)歷年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)步入新一輪加息周期的市場(chǎng)影響，對(duì)全球股市帶來(lái)了不少的沖擊壓力，尤其是對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的影響非常明顯。伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)步入新一輪的加息周期，對(duì)我們來(lái)說(shuō)，不僅需要緊盯著未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的加息頻率與縮表預(yù)期，而且需要持續(xù)增強(qiáng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)自身的風(fēng)險(xiǎn)防御能力，防范金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)還是當(dāng)前的重點(diǎn)任務(wù)。

高油價(jià)下的通脹壓力、全球疫情的反復(fù)因素以及市場(chǎng)需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)等，這些因素都會(huì)直接影響到未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的政策舉動(dòng)。有聯(lián)儲(chǔ)的決策者預(yù)計(jì)，今年此后時(shí)間聯(lián)儲(chǔ)將合計(jì)加息六次，隨著美聯(lián)儲(chǔ)利率水平的逐步抬升，將會(huì)直接影響到全球市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)高估值風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，將會(huì)加速去泡沫化、去杠桿化的過(guò)程。

最近一段時(shí)間，A股、港股出現(xiàn)大幅調(diào)整的走勢(shì)，對(duì)遠(yuǎn)赴美股市場(chǎng)的中概股企業(yè)，更是出現(xiàn)普遍大跌的走勢(shì)。在內(nèi)外部環(huán)境不明朗的背景下，不少中概股企業(yè)基本上被資本用極度悲觀(guān)的估值進(jìn)行定價(jià)。

隨著金融委會(huì)議的召開(kāi)，為市場(chǎng)傳遞出積極穩(wěn)定的信號(hào)。在積極的政策信號(hào)釋放之際，中概股出現(xiàn)了暴漲的走勢(shì)，基本上確認(rèn)了中概股的政策底部，這也是前期超跌后的技術(shù)修復(fù)與情緒修復(fù)的體現(xiàn)。面對(duì)中概股的暴漲行情，這也是全球資本對(duì)中國(guó)資產(chǎn)投資價(jià)值的重新審視，之前海外資本非理性?huà)伿鄣男袨榈玫接行p緩。

不過(guò)，針對(duì)中概股的未來(lái)走向，仍將取決于內(nèi)外部政策監(jiān)管環(huán)境的影響因素。針對(duì)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》的沖擊，雙方可否找到一個(gè)合理的解決方案，并減緩美股中概股摘牌退市的風(fēng)險(xiǎn)，這將會(huì)對(duì)中概股的市場(chǎng)估值定價(jià)產(chǎn)生較大的影響。

美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，基本上符合市場(chǎng)的預(yù)期。但是，這并非預(yù)示著利空的完全落地，只是拉開(kāi)了新一輪加息的序幕。不過(guò)，從去年三四季度以來(lái)，美股市場(chǎng)已經(jīng)提前釋放出加息的壓力，全球資本已經(jīng)提前掀起一輪加速洗牌的過(guò)程。

就目前來(lái)說(shuō)，在當(dāng)前高通脹率的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)正處于進(jìn)退兩難的狀態(tài)。雖然此次美聯(lián)儲(chǔ)只是加息25個(gè)基點(diǎn)，但市場(chǎng)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)采取比較溫和的措施來(lái)應(yīng)對(duì)當(dāng)前的高通脹壓力，似乎很難起到實(shí)質(zhì)性的影響效果。不過(guò)，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，如果加息太快或者用力過(guò)猛，可能會(huì)加快經(jīng)濟(jì)衰退的步伐，后遺癥也會(huì)顯著增加。

單次美聯(lián)儲(chǔ)加息力度，并不說(shuō)明問(wèn)題。接下來(lái)，市場(chǎng)更擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的加息頻率與加息次數(shù)，一旦加息頻率超出市場(chǎng)的預(yù)期，那么很可能會(huì)引發(fā)資本的加速流動(dòng)，并從一定程度上改變整個(gè)市場(chǎng)的估值體系與風(fēng)險(xiǎn)偏好。因此，美聯(lián)儲(chǔ)更需要衡量好各方的利益，如何合理控制好加息的節(jié)奏，而不傷害到市場(chǎng)的投資信心與投資情緒，這也是目前美聯(lián)儲(chǔ)最頭疼的事情。

關(guān)鍵詞： 全球資本 新一輪的 金融市場(chǎng)