2022年2月25日，對中國資本市場而言是一個值得載入史冊的日子。來自中國結(jié)算的信息顯示，當(dāng)天A股投資者數(shù)量達(dá)到20000.87萬。這也意味著，A股投資者數(shù)量突破2億大關(guān)。個人以為，在此背景下，對于投資者的保護(hù)須有效跟上。
我國資本市場的發(fā)展，歷經(jīng)了從無到有，從小到大的過程。這不僅體現(xiàn)在掛牌上市公司數(shù)量上，體現(xiàn)在中介機(jī)構(gòu)的不斷壯大上，也體現(xiàn)在投資者數(shù)量上。自2015年4月份中國結(jié)算開始公布每個月的期末投資者數(shù)量開始，A股投資者數(shù)量增長猶如芝麻開花節(jié)節(jié)高。比如2015年4月末A股投資者數(shù)量為8185萬；到2016年1月末，投資者數(shù)量首次突破1億大關(guān)；到2019年3月，投資者數(shù)量突破1.5億。2022年2月，投資者數(shù)量則突破2億整數(shù)關(guān)口。
而且，從時間軸上看，A股投資者突破1億歷時26年。從1億到2億，歷時6年零一個月，時間上大大縮短。分階段看，從1億到1.5億，增加5000萬投資者歷時3年零2個月；從1.5億到2億，投資者數(shù)量同樣是增加5000萬，但歷時則不到3年。因此，從數(shù)據(jù)上看，近些年來A股投資者呈現(xiàn)出“跑步”入市的特點。
這幾年來眾多投資者積極進(jìn)場，個人以為，一方面與居民理財意識越來越強(qiáng)有關(guān)。從此前單一把資金存于銀行的理財方式，到如今的“炒房”、購買理財產(chǎn)品、申購基金等眾多方式，投資者面臨的選擇更多，而投資股市亦是其中之一。而且，股市中也不乏“財富效應(yīng)”出現(xiàn)，“財富效應(yīng)”對場外資金的吸引力也是不言而喻的，這也是眾多投資者紛紛加盟市場的一大原因。
另一方面，A股市場影響力越來越大也是不可忽視的重要因素。作為全球第二大資本市場，A股市場的表現(xiàn)，已經(jīng)能或多或少地對境外市場產(chǎn)生直接或間接的影響。這種影響力，不僅僅只表現(xiàn)在對境外市場的影響上，也吸引了更多投資者紛紛進(jìn)入A股市場。
此外，盡管資本市場還存在多方面的問題，但經(jīng)過多年的發(fā)展，市場越來越規(guī)范，制度建設(shè)越來越完善卻也是不爭的事實。此外，像互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，讓投資者獲取信息與進(jìn)入市場更加便捷，這對于推動投資者入市也能發(fā)揮積極的作用。
投資者積極入市，雖然不無分享我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的目的，但毫無疑問，對于資本市場的發(fā)展，對于實體經(jīng)濟(jì)的支持方面，也是作出了貢獻(xiàn)的。因此，在投資者數(shù)量已突破2億，且關(guān)乎上億家庭、數(shù)億人切身利益的情形下，保護(hù)好投資者利益也是不可或缺的。這既是資本市場發(fā)展的需要，也是市場發(fā)展的必然要求。
而且，隨著今后資本市場的發(fā)展，投資者隊伍將會更加龐大，客觀上對于保護(hù)其合法權(quán)益也提出了更高的要求。但是，雖然目前新版證券法已經(jīng)頒布實施，市場違規(guī)成本已大幅提高，且證券集體訴訟制度也已經(jīng)建立，但在投資者保護(hù)方面，顯然還存在多方面的短板。
比如上市公司虛假陳述最高法已出臺新的司法解釋，投資者維權(quán)已不再需要證監(jiān)會行政處罰的前置條件，但像內(nèi)幕交易、操縱市場等違規(guī)行為，并沒有相關(guān)的司法解釋出臺。投資者即使因之利益受損，也常常是欲訴無門，只能吞下苦果。
此外，像因巨資被大股東及其關(guān)聯(lián)方占用，導(dǎo)致上市公司經(jīng)營產(chǎn)生困難，甚至導(dǎo)致退市的，上市公司違規(guī)為大股東進(jìn)行質(zhì)押與擔(dān)保導(dǎo)致投資者利益受損的，投資者維權(quán)同樣艱難；上市公司因“三高”并購導(dǎo)致投資者產(chǎn)生虧損的，投資者亦沒有任何渠道維護(hù)自己的利益。但這些投資者利益受損，根源卻在于上市公司的各種違法違規(guī)行為以及亂作為等。上市公司違法違規(guī)，投資者埋單，這顯然也是非常不公平的。
因此，隨著投資者隊伍及規(guī)模的不斷擴(kuò)容，其保護(hù)工作如何有效跟上，顯然是監(jiān)管部門必須直面的問題。個人以為，做好投資者保護(hù)工作，既需要制度建設(shè)的健全與完善，也需要真正做到有法必依，違法必究。與此同時，進(jìn)一步大幅提高違法違規(guī)成本，顯然也是非常重要的一個方面。
