每經(jīng)記者|趙景致 每經(jīng)編輯|魏文藝
近日，有投資者反映，部分銀行App中展示的理財(cái)收益率與實(shí)際收益率不符，存在展示收益率過高的情況。
(相關(guān)資料圖)
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱每經(jīng)記者）查詢多家銀行App發(fā)現(xiàn)，部分銀行在主頁(yè)展示的理財(cái)產(chǎn)品成立以來年化收益率，與近一個(gè)月的年化收益率相比明顯偏高。
究其原因，在降息周期內(nèi)，此前幾年債市表現(xiàn)較為出色，或者銀行理財(cái)產(chǎn)品成立時(shí)底層資產(chǎn)處于市場(chǎng)低位，加之近期債市表現(xiàn)欠佳，這些因素均會(huì)導(dǎo)致部分銀行理財(cái)產(chǎn)品自成立以來的年化收益率顯著高于近期實(shí)際的年化收益率。
資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽向每經(jīng)記者表示：“（收益率）數(shù)據(jù)實(shí)際上是不會(huì)錯(cuò)的，但刻意地選擇一個(gè)長(zhǎng)期的或者較高的年化收益率進(jìn)行展示，這種行為是有待商榷的。目前從監(jiān)管要求上來看并沒有明確規(guī)定，這使得銀行會(huì)優(yōu)先選擇展示更高的收益率?！?/p>
近期收益率大幅回落
每經(jīng)記者注意到，盡管也有部分銀行所展示的理財(cái)產(chǎn)品自成立以來的年化收益率低于近1個(gè)月的年化收益率，但自成立以來年化收益率水平高于近月實(shí)際收益率水平的情況更為普遍。
如建設(shè)銀行App上一款“招銀理財(cái)招睿豐和（短債）14天持有期2號(hào)”產(chǎn)品顯示，其成立以來的年化收益率為2.28%。每經(jīng)記者查詢發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品成立于2022年2月21日，2023年度和2024年度的收益率分別為2.76%和2.55%。不過，該產(chǎn)品近期的收益率相對(duì)較低，其中近6個(gè)月的年化收益率為1.11%，近1個(gè)月的年化收益率僅為0.75%。
招商銀行代銷的“招銀理財(cái)招智雙利12個(gè)月持有期1號(hào)”理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3，近1年的年化收益率為4.59%。分區(qū)間來看，該產(chǎn)品近6個(gè)月的年化收益率為5.01%，近3個(gè)月的年化收益率為2.19%，近1個(gè)月的年化收益率為-7.57%。
長(zhǎng)沙銀行“長(zhǎng)吉添利15個(gè)月周期滾動(dòng)式凈值型”理財(cái)產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3，頁(yè)面顯示成立以來年化收益率為4.18%，從歷史業(yè)績(jī)來看，近1年的年化收益率為3.34%，近6個(gè)月的年化收益率為4.36%，近3個(gè)月的年化收益率為2.10%，近1個(gè)月的年化收益率為-1.20%。
為何部分銀行的理財(cái)產(chǎn)品會(huì)出現(xiàn)成立以來收益率明顯高于近期收益率的情況？
“銀行理財(cái)整體上是以固收類資產(chǎn)為基本盤，一個(gè)公認(rèn)的事實(shí)是，固收類資產(chǎn)的收益率水平處于下行趨勢(shì)?！北本┴?cái)富管理行業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員楊海平向每經(jīng)記者表示，這種市場(chǎng)情況表現(xiàn)在銀行理財(cái)收益率方面，基本就是下行的曲線。如果從成立以來算起，銀行理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率大概率高于近期的年化收益率水平的。
固收類資產(chǎn)多為債券，從債券市場(chǎng)行情來看，今年以來債券上漲幅度較以往明顯放緩。中證全債指數(shù)顯示，年初至今債券的年化收益率僅為0.46%，近1個(gè)月的年化收益率為-0.43%，但近3年的年化收益率達(dá)到4.90%，近5年的年化收益率為4.82%。
周毅欽表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品成立以來的收益率較高是正?，F(xiàn)象。“前幾年的銀行理財(cái)產(chǎn)品整體收益率是比較高的，很多都能達(dá)到3%以上，甚至部分能做到3.5%以上。但最近半年以及最近一個(gè)月，年化收益率就降至2%左右甚至降至1%以內(nèi)?！?/p>
高收益率展示合規(guī)嗎？
雖然多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品成立以來的收益率較近期高，但理財(cái)產(chǎn)品的收益率能否以較高數(shù)值展示？
中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績(jī)展示行為準(zhǔn)則》指出，展示理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績(jī)應(yīng)當(dāng)有助于向投資者充分披露信息、揭示風(fēng)險(xiǎn)，真實(shí)、準(zhǔn)確地體現(xiàn)管理人的投資管理水平，保障投資者的知情權(quán)，增強(qiáng)投資者對(duì)產(chǎn)品性質(zhì)和特點(diǎn)的判斷，有利于充分揭示理財(cái)產(chǎn)品“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的信義義務(wù)特征。
“但現(xiàn)在這種業(yè)績(jī)展示，其實(shí)是抬高了理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。”楊海平認(rèn)為，銀行通過App展示理財(cái)產(chǎn)品成立以來的年化收益率，僅就這一點(diǎn)來說并無(wú)不當(dāng)，但要注意防范產(chǎn)品僅展示高收益區(qū)間表現(xiàn)。同時(shí)，也需要將過往收益率和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)同時(shí)進(jìn)行比較，并在顯眼位置說明過往業(yè)績(jī)不代表未來收益等風(fēng)險(xiǎn)提示。
周毅欽認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品在App首頁(yè)展示面積并不大，監(jiān)管方面也沒辦法對(duì)過于細(xì)節(jié)的事項(xiàng)進(jìn)行明確規(guī)定，這會(huì)使得銀行將比較好的業(yè)績(jī)展示出來。如果允許理財(cái)產(chǎn)品“挑好看的口徑”優(yōu)先展示，會(huì)掩蓋其長(zhǎng)期收益穩(wěn)定性不足等問題，導(dǎo)致投資者基于賣方精心挑選出來的碎片化信息作出非理性決策，這有悖于資管行業(yè)“賣者盡責(zé)”的原則。
在周毅欽看來，過往業(yè)績(jī)展示應(yīng)遵循穩(wěn)定性和內(nèi)在邏輯一致性的基本原則，同一類型理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)展示應(yīng)該有固定時(shí)間維度標(biāo)準(zhǔn)（如統(tǒng)一采用近1年、近3年、成立以來等口徑），不能隨意根據(jù)不同時(shí)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)劣切換展示口徑?！叭绻y行調(diào)整一款產(chǎn)品的時(shí)間口徑業(yè)績(jī)展示，同類型產(chǎn)品也應(yīng)盡量采用相同的時(shí)間口徑展示。”
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