5月12日，貝萊德最大股東PNC稱將出售所持的全部貝萊德股權(quán)，這部分股權(quán)的價(jià)值高達(dá)173億美金，約合人民幣1227億元。
消息一出，貝萊德盤后股價(jià)一度跌超3%。
投資貝萊德25年的PNC，在金融危機(jī)時(shí)都沒(méi)有大規(guī)模拋售貝萊德股權(quán)，為什么現(xiàn)在“撐不住”了?
08年都沒(méi)賣現(xiàn)在卻賣了
千億拋售下貝萊德市值蒸發(fā)百億
北京時(shí)間5月12日，英國(guó)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，貝萊德(BlackRock)最大的股東PNC將主要通過(guò)二次發(fā)行的方式出售其普通股和優(yōu)先股。
自1995年購(gòu)買貝萊德22%股份開始，PNC已經(jīng)投資貝萊德25年。根據(jù)路透社的計(jì)算，這家總部位于匹茲堡的貸方目前擁有這家資產(chǎn)管理公司約3500萬(wàn)股股票，根據(jù)貝萊德周一(美國(guó)時(shí)間)的最后收盤價(jià)，其價(jià)值約為173億美元。
據(jù)悉，出售股票的大部分將以由摩根士丹利， 花旗集團(tuán) 和Evercore ISI 承銷的普通股二次發(fā)行的形式進(jìn)行 。若此次出售順利，貝萊德將回購(gòu)11億美元的普通股。PNC還表示將向其慈善組織捐贈(zèng)50萬(wàn)股(約合2.47億美元)。
此消息一出，貝萊德盤后一度下跌3.27%，最終收于-2.26%。以2.26%的跌幅計(jì)算，這家資管巨頭的市值蒸發(fā)了17.25億美金，約合121億人民幣。
但PNC的股價(jià)卻出現(xiàn)了上揚(yáng)，美股盤后，PNC股價(jià)一度漲達(dá)8.99%，最終收漲4.61%，市值上漲20.18美金，約合人民幣141億元。
路透社稱，由于監(jiān)管法規(guī)的原因，PNC對(duì)貝萊德的投資已經(jīng)慢慢成為了重要負(fù)擔(dān)。瑞士信貸(Credit Suisse)的分析師稱，“此次出售將進(jìn)一步使貝萊德與PNC的監(jiān)管監(jiān)督區(qū)分開來(lái)。”
據(jù)悉，貝萊德和PNC存在交叉持股的關(guān)系，且PNC自身也有資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
但PNC遲遲未出售所持貝萊德股份，為何選擇現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)出售?
今年的新冠肺炎大流行，或成了PNC出售貝萊爾股份的直接原因。PNC首席執(zhí)行官威廉·德姆查克(William Demchak)在發(fā)布會(huì)上說(shuō)，“我們一直在評(píng)估各種選擇，以釋放我們的投資價(jià)值。”
他同時(shí)表示，“我們認(rèn)為時(shí)機(jī)已到。”
這或意味著，PNC認(rèn)為貝萊德的股價(jià)已經(jīng)達(dá)到了階段性高點(diǎn)，未來(lái)有較大的下行風(fēng)險(xiǎn)。而值得注意的是，即使在2008年多家機(jī)構(gòu)均拋售資管公司股票以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)之時(shí)，PNC也沒(méi)有大規(guī)模賣出貝萊德的股票。
此外，愛(ài)德華·瓊斯(Edward Jones)分析師凱爾·桑德斯(Kyle Sanders)表示， PNC可能還希望增加流動(dòng)性，以應(yīng)對(duì)冠狀病毒大流行所造成的經(jīng)濟(jì)下滑。
金融時(shí)報(bào)稱，PNC出售股票的決定，處在美國(guó)多家銀行撥備數(shù)百億美元以應(yīng)對(duì)潛在信貸損失的背景下，近期，失業(yè)率的飆升和業(yè)務(wù)的關(guān)閉或?qū)⑹挂恍┙杩钊藷o(wú)法償還債務(wù)。
據(jù)悉，PNC第一季度的凈收入下降了28%，貸款損失準(zhǔn)備金幾乎增長(zhǎng)了五倍，達(dá)到9.14億美元，每股收益為$1.95，遠(yuǎn)低于2.2的市場(chǎng)預(yù)期。
此外，出售貝萊德股份所獲得的巨額收益(約173億美元)，將為貝萊德提供巨額的資金儲(chǔ)備，為其接下來(lái)的并購(gòu)和投資提供充足的“彈藥”。
PNC發(fā)言人稱，“PNC將(通過(guò)此次拋售)實(shí)現(xiàn)可觀的投資回報(bào)，(本次拋售)增強(qiáng)了我們本已強(qiáng)大的資產(chǎn)負(fù)債表和流動(dòng)性，并將使PNC處于有利地位，PNC可以借此利用潛在投資機(jī)會(huì)在動(dòng)蕩的市場(chǎng)中抓住機(jī)遇。”
分析師桑德斯稱，由于PNC的股價(jià)今年以來(lái)下跌了40%，它也可能正在考慮收購(gòu)另一家地區(qū)性銀行。
這位分析師還提到，“貝萊德股票的出售可能表明PNC正在市場(chǎng)擾亂時(shí)期尋求一筆大筆交易，這與他們過(guò)去的行為是一致的。”
據(jù)悉， 在2008年金融危機(jī)期間，PNC以機(jī)會(huì)主義方式收購(gòu)了National CityCorp。
據(jù)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，一位熟悉PNC審議情況的人士說(shuō)：“今年將會(huì)出現(xiàn)很多混亂，而且會(huì)有很多資產(chǎn)值得買。”另一人表示，此舉還將提高該行的資本比率。
杰富瑞(Jefferies)的分析師在給客戶的一份報(bào)告中寫道：“(拋售貝萊德股份后)PNC將擁有一個(gè)寶庫(kù)，為其在當(dāng)前環(huán)境中提供支持，并為其增加了戰(zhàn)略靈活性，”他補(bǔ)充說(shuō)，“PNC現(xiàn)在將能夠著眼于廣泛的潛在銀行目標(biāo)”。
一位知情人士說(shuō)，現(xiàn)在出售也具有稅收優(yōu)勢(shì)，因?yàn)?ldquo;很難想象稅率會(huì)在不同的美國(guó)政府領(lǐng)導(dǎo)下有所改善”。
將退出貝萊德董事會(huì)。
此外，交易完成后，貝萊德創(chuàng)始人拉里·芬克(Larry Fink)的權(quán)力有望增強(qiáng)。因?yàn)樵诠蓹?quán)出售完成后，PNC的首席執(zhí)行官Demchak
美國(guó)最大銀行合并造就PNC
投資貝萊德25年收益至少1200億
1982年，美國(guó)發(fā)生了一起當(dāng)時(shí)最大的銀行合并案，即成立于1852年的匹茲堡信托儲(chǔ)蓄公司(Pittsburgh Trust and Savings Company)和成立于1865年的遠(yuǎn)見(jiàn)國(guó)民公司(Provident National Corporation)宣布合并，成立了一家新的公司，也就是現(xiàn)在的PNC金融服務(wù)集團(tuán)。
PNC在成立的第二年便在紐約證券交易所上市。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，PNC目前已經(jīng)成為集銀行、信托、資管等多業(yè)務(wù)于一體的全國(guó)性銀行。
據(jù)財(cái)富雜志官網(wǎng)，目前PNC的員工總數(shù)高達(dá)51996人，用戶超800萬(wàn)，并常年登上財(cái)富世界五百?gòu)?qiáng)榜單，其凈利潤(rùn)水平雖然與摩根大通、美國(guó)銀行等巨頭相去甚遠(yuǎn)，但是與我們熟知的紐約梅隆銀行相當(dāng)。
1995年，成立7年的貝萊德被黑石集團(tuán)賣給PNC，PNC向貝萊德提供其大型分銷網(wǎng)絡(luò)并注入股權(quán)、流動(dòng)資產(chǎn)、共同基金等業(yè)務(wù)。幾年后，PNC將貝萊德剝離，貝萊德開始獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。
超20年的投資使得貝萊德成為了PNC的重要“一部分”，在PNC的官網(wǎng)上的“About US”界面，貝萊德還占據(jù)單獨(dú)一個(gè)章節(jié)。
1999年，貝萊德在紐交所上市，開啟了長(zhǎng)牛走勢(shì)。
前復(fù)權(quán)后，貝萊德上市時(shí)的股價(jià)已為負(fù)數(shù)，為-88.37美金，現(xiàn)在貝萊德的股價(jià)已經(jīng)飆升到500美金左右，PNC投資貝萊德的收益已不可估量。
PNC目前所持股份的價(jià)格為173億美金，扣除將捐贈(zèng)慈善機(jī)構(gòu)的價(jià)值2.5億美金的部分，通過(guò)出售貝萊德，PNC或?qū)@得170.5美金的資金(不考慮出售時(shí)的折價(jià))，約合人民幣1200億元。
全球最大資管公司貝萊德遇難題
一季度凈利潤(rùn)及AUM雙降
4月16日晚間，貝萊德披露了一季度財(cái)報(bào)，受股市大跌的沖擊，其凈利潤(rùn)同比下降23%，且每股收益不及預(yù)期。據(jù)一季報(bào)，貝萊德的每股收益為5.15美元，不及預(yù)期的6.23美元。
但貝萊德一季度實(shí)現(xiàn)收入37.1億美元，同比增長(zhǎng)10.7%，超過(guò)預(yù)期的36.6億美元。
此外，受金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的影響，貝萊德在一季度末還出現(xiàn)了AUM下降的現(xiàn)象。
2020年初(2019年末)，全球最大資管公司貝萊德的AUM達(dá)7.43萬(wàn)億美元，約為中國(guó)GDP的一半，遙遙領(lǐng)先于第二名。據(jù)悉，全球管理規(guī)模排名第二的公司為先鋒集團(tuán)，AUM為5.6萬(wàn)億美元。
一季度，貝萊德的平均AUM為7.12萬(wàn)億美金，出現(xiàn)微降。
一季度末，其AUM僅為6.47萬(wàn)億美金，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2020年初的AUM規(guī)模和一季度的平均AUM規(guī)模。
財(cái)報(bào)中，貝萊德稱這主要由于權(quán)益類產(chǎn)品市值的大幅下降。據(jù)財(cái)報(bào)，2019年年末至2020年一季度末，貝萊德所管理的權(quán)益類產(chǎn)品資金凈流入31億美金，但市值變動(dòng)對(duì)其AUM的負(fù)面影響高達(dá)8269億美金。
目前，貝萊德的權(quán)益類產(chǎn)品管理規(guī)模為2.9萬(wàn)億美金，而在2019年末，該類產(chǎn)品規(guī)模超3.8萬(wàn)億美金。
此外，巨額慈善捐款也嚴(yán)重拖累了貝萊德的業(yè)績(jī)。據(jù)一季報(bào)，貝萊德今年一季度慈善捐款支出為5.89億。在其他科目金融不變的情況下，如果貝萊德一季度慈善捐款為零，則其一季度凈利潤(rùn)將達(dá)到13.95億美元，高于去年同期的10.53億美元。
除慈善捐款外，投資收益的下降也對(duì)貝萊德的業(yè)績(jī)?cè)斐闪艘欢ㄓ绊?。去年同期，貝萊德實(shí)現(xiàn)投資收益1.42億美元，而今年卻實(shí)現(xiàn)投資虧損0.42億美元。
而即使在凈利潤(rùn)和AUM方面遇到了許多難題，和其他資管公司相比，貝萊德的表現(xiàn)相對(duì)更好。同時(shí)，在諸多金融機(jī)構(gòu)紛紛宣布停止派息的當(dāng)下，貝萊德卻逆勢(shì)提升股息，這也為其股價(jià)提供了一定的支撐。
其實(shí)，在摩根史丹利與美國(guó)多家銀行宣布將在2020年6月30日前取消股票回購(gòu)后，市場(chǎng)上關(guān)于其能否繼續(xù)正常派息產(chǎn)生了一定擔(dān)憂。
貝萊德在一季報(bào)中明確，將會(huì)把每股股息提升10%至每股3.63美金。此前，金融數(shù)據(jù)公司IHS Markit便曾預(yù)測(cè)，貝萊德即將增加股息至美股3.62美元，其一季報(bào)最終確定的股息增幅略微超出預(yù)期。
此外，貝萊德還與今年一季度回購(gòu)了價(jià)值4億美元的公司股票。
在4與16日盤前發(fā)布一季報(bào)后，貝萊德的股價(jià)在16日和17日分別上漲3.59%和3.9%。一季報(bào)發(fā)布后一個(gè)月左右的時(shí)間內(nèi)，貝萊德股價(jià)微微上漲約7%。(李迪)
