來源： 長江商報
因為壟斷而被罰款2.95億元的知名企業(yè)公牛集團(132.050,-0.95,-0.71%)（603195.SH）經(jīng)營業(yè)績依舊強勢。
4月11日晚間，公牛集團披露2021年度報告。過去一年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入123.85億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）27.80億元，雙雙較上年增長逾20%。
凈利潤增長20%讓市場有些意外。去年，公牛集團因涉及壟斷而被罰款2.95億元。在扣除這筆營業(yè)外支出后，凈利潤依舊在快速增長，公司盈利能力可見一斑。
公牛集團稱，在做強核心業(yè)務同時，公司圍繞新能源、智能生態(tài)兩大賽道加快布局新業(yè)務，發(fā)展勢頭良好。
高額現(xiàn)金分紅已經(jīng)成為公牛集團的傳統(tǒng)，2021年度也不例外。據(jù)披露，公司擬將當年超過一半的凈利潤用于分紅。
二級市場上，從去年7月以來，公牛集團的股價持續(xù)調(diào)整，到今年3月16日跌至122.88元/股。近期，股價有所回升，但較去年7月的股價，累計跌幅也達到40%。
備受關注的是，去年四季度，境內(nèi)外有65家機構(gòu)抄底公牛集團，千億頂流基金經(jīng)理謝治宇也大幅加倉。
實控人兄弟將獲分紅23億
公牛集團延續(xù)高分紅傳統(tǒng)，又計劃將超過一半的凈利潤用于分紅。
4月11日晚間，公牛集團披露的2021年度利潤分配方案顯示，截至2021年12月31日，母公司累計可供分配利潤為37.27億元。2021年的分配方案為，以實施權(quán)益分派股權(quán)登記日登記的總股本為基數(shù)，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利24元（含稅），合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利14.43億元。公司年度現(xiàn)金分紅金額占凈利潤的比例為51.89%。
2020年，公牛集團實施的利潤分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利20元（含稅），當年共計派現(xiàn)12.01億元，股份支付率為51.92%。
不出意外，2021年度利潤分配方案將順利實施，屆時，兩年間，公司將合計派發(fā)紅利26.44億元。大舉分紅，公牛集團的實控人阮立平、阮學平兄弟是最大受益者。阮立平、阮學平各自直接持有公牛集團16.11%股權(quán)，二人直接間接100%持股寧波良機實業(yè)有限公司，后者為公牛集團控股股東，持有公牛集團53.89%股權(quán)。因此，阮立平、阮學平兄弟直接間接合計持有公牛集團86.11%股權(quán)。
那么，公牛集團兩年合計派發(fā)紅利26.44億元，阮立平、阮學平兄弟將分得約22.77億元。
如此大比例分紅，源于公牛集團較好的經(jīng)營業(yè)績支撐。根據(jù)年報，2021年，公牛集團實現(xiàn)營業(yè)收入123.85億元，同比增長23.22%，凈利潤、扣非凈利潤分別為27.80億元、26.32億元，同比增長20.18%、18.48%。
凈利潤同比增長超過20%，超出市場預期。利潤表顯示，2021年，公司的營業(yè)外支出為3.31億元，2020年為0.51億元。其中，計入非經(jīng)常性損益的營業(yè)外支出為3.28億元，2.95億元為公司繳納的反壟斷罰款。
去年9月27日晚間，公牛集團公告，收到浙江市場監(jiān)管局出具的行政處罰決定書，公牛集團因與交易相對人達成并實施壟斷協(xié)議，被罰款2.95億元。
當時，公司稱，本次處罰預計會減少公司2021年度利潤2.95億元，但不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營及持續(xù)發(fā)展造成重大影響。
在繳納2.95億元罰款的情況下，公牛集團是如何實現(xiàn)凈利潤延續(xù)快速增長的呢？
公牛集團在業(yè)績快報中表示，2021年，面對復雜經(jīng)營環(huán)境，公司通過精益管理進一步提升核心業(yè)務競爭力。同時，公司圍繞新能源、智能生態(tài)兩大賽道，加快布局新業(yè)務，陸續(xù)上市新能源充電槍/樁、智能鎖、智能晾衣機等新品類，取得了良好發(fā)展勢頭。
由此可見，是公牛集團拓展的新業(yè)務做了貢獻。
2020年，上市第一年，公牛集團實現(xiàn)營業(yè)收入100.51億元，首次突破百億大關，凈利潤為23.13億元，二者同比分別微增0.11%、0.42%。受疫情影響，當年的業(yè)績增速明顯放緩。
5個募投項目均未達預期
經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)出色，但公牛集團仍然受到市場質(zhì)疑。
2020年2月6日，公牛集團通過闖關IPO順利登陸A股市場。此次IPO，公司募資35.67億元，略超計劃募資35.13億元。
根據(jù)招股書，這些募集而來的資金，主要用于年產(chǎn)4.1億套墻壁開關插座生產(chǎn)基地建設項目、年產(chǎn)4億套轉(zhuǎn)換器自動化升級建設項目、年產(chǎn)1.8億套LED燈生產(chǎn)基地建設項目、研發(fā)中心及總部基地建設項目、信息化建設項目、渠道終端建設及品牌推廣項目等6個項目建設，這些項目在公司IPO時均已辦理了投資項目登記備案、已取得了必需的批準及授權(quán)并辦理了必需的審批、核準或備案手續(xù)。項目建設期多在24個月，意味著可以2021年底完成建設。
根據(jù)公牛集團最新披露的募資存放及使用專項報告，年產(chǎn)1.8億套LED燈生產(chǎn)基地建設項目、研發(fā)中心及總部基地建設項目因部分建設主體橫跨同一地塊，遂將兩個項目合并備案。因此，上述募投項目變更為5個。
截至2021年末，5個項目的投資進度明顯未達預期，進度最快的是信息化建設項目，為54.65%，其次是年產(chǎn)4億套轉(zhuǎn)換器自動化升級建設項目，進度為51.20%。年產(chǎn)4.1億套墻壁開關插座生產(chǎn)基地建設項目等三個募投項目的投資進度均在30%左右。
公司預計，上述5個項目，最快的兩個項目將在2023年2月達到預定可使用狀態(tài)，其余三個項目則到2024年2月達到預定可使用狀態(tài)。根據(jù)公司披露，募投項目均未達到預期效益。
募投項目進展緩慢，公牛集團則將巨額募資用于投資理財。截至2021年底，公司交易性金融資產(chǎn)為59.27億元。
在二級市場上，盡管盈利能力不錯，但公牛集團的股價一度承壓。
K線圖顯示，2020年10月，公牛集團股價在160元/股左右，2021年1月13日漲至最高為259.90元/股。隨后不斷震蕩，2021年7月12日為229.88元/股。從此時開始，股價呈現(xiàn)單邊下跌態(tài)勢。到今年3月16日，其股價下探至122.88元/股，較去年初跌幅超50%，較去年7月也跌去了46.55%。
最近一個月，公牛集團的股價有所回升，4月12日，受大盤表現(xiàn)強勢沖擊，收漲2.59%，股價為130.60元/股，較去年7月下跌43.20%。
股價不斷下跌，機構(gòu)大舉抄底。
年報數(shù)據(jù)顯示，2021年四季度末，79家境內(nèi)外機構(gòu)持股（不含滬股通），而在去年三季度末僅為14家，凈增加65家。值得一提的是，除了滬股通加倉外，千億“頂流”謝治宇管理的興證基金大舉加倉。去年四季度，興證全球基金持有公牛集團1001.34萬股，占其流通股的比例為13.25%，而三季度末為9.10%。
關鍵詞： 建設項目 生產(chǎn)基地 同比增長
