3月15日晚間，央視提名綠源、新日、金箭、臺(tái)鈴、哈啰、小牛等多個(gè)品牌的電動(dòng)自行車，揭露其從業(yè)人員通過“解碼”方式違規(guī)將車速提高至35-40公里/小時(shí)。而根據(jù)《電動(dòng)自行車安全技術(shù)規(guī)范》強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，電動(dòng)自行車時(shí)速不得超過25公里/小時(shí)。

政府層面除了出臺(tái)相關(guān)強(qiáng)制規(guī)定外，還在全國范圍內(nèi)開展了“一盔一帶”安全守護(hù)行動(dòng)，旨在盡可能減少由電動(dòng)自行車引發(fā)的交通事故。而上述電動(dòng)自行車廠家，敢于公然在國家強(qiáng)制規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)下“投機(jī)取巧”，等待他們的，除了輿論的譴責(zé)，還有潛藏在背后的重重危機(jī)。

哈啰出行沖擊上市未果，三年巨虧48億元

本次3·15提名中的哈啰電動(dòng)車，背后的廠家正是哈啰出行。這家企業(yè)創(chuàng)立于2016年，發(fā)展至今已有5年時(shí)間，業(yè)務(wù)范圍涵蓋兩輪出行、四輪出行、酒旅、到店服務(wù)等多個(gè)本地出行及生活服務(wù)平臺(tái)，現(xiàn)今已有數(shù)億用戶基數(shù)，發(fā)展規(guī)模不斷壯大。

成立5年來，哈啰出行共經(jīng)歷了14輪融資，背后坐擁螞蟻集團(tuán)、阿里巴巴、復(fù)星集團(tuán)、春華資本、大灣區(qū)基金等眾多知名投資方。而處在急速擴(kuò)張期的哈啰出行并未甘心止步于此，2021年4月，哈啰出行正式提交招股書，擬于美國納斯達(dá)克上市，募資金額1億美金。然而就在3個(gè)月后，出于多方考慮，哈啰出行撤回IPO申請(qǐng)。

滴滴之后，國家對(duì)于赴美上市的企業(yè)監(jiān)管日趨嚴(yán)苛，哈啰出行及時(shí)撤回申請(qǐng)，似乎也是無奈之舉。然后在業(yè)已公布的招股書中，我們或能一窺其當(dāng)下面臨的窘迫與困境。

招股書顯示，2018-2020年間，哈啰出行分別實(shí)現(xiàn)營收21.136億元、48.233億元和60.443億元；其中虧損金額分別為22.075億元、15.046億元、11.335億元。三年累計(jì)虧損達(dá)到48億元之巨。

巨額虧損之下，哈啰出行還面臨著主營業(yè)務(wù)過于單一的弊端。從2018年全部營收依賴于共享兩輪業(yè)務(wù)，到2019年逐步增加順風(fēng)車及本土生活等其他業(yè)務(wù)，再到2020年，共享兩輪業(yè)務(wù)營收占比仍在90%以上。而過分依賴車輛投入的共享兩輪業(yè)務(wù)，其車輛折舊成本始終居高不下，也成為其巨額虧損的主要原因。

根據(jù)哈啰出行的定位，是要打造一個(gè)多元化的出行生態(tài)圈。然而無序擴(kuò)張之下，各業(yè)態(tài)之間缺乏整合能力，生態(tài)協(xié)同效應(yīng)未能奏效，資本市場(chǎng)的業(yè)績回報(bào)也每況愈下。對(duì)于投資者而言，IPO折戟后的哈啰出行，仍未能講出令人滿意的資本故事。

與此同時(shí)，哈啰出行的共享兩輪業(yè)務(wù)，發(fā)展得也并不是一帆風(fēng)順。自哈啰單車投放市場(chǎng)以來，哈啰出行曾多次被上海、北京、深圳等地交通執(zhí)法部門約談，理由是違規(guī)投放共享單車，且拒不整改。北京市交通執(zhí)法部門甚至在2019年給予其頂格5萬元罰款，這也是當(dāng)?shù)厥状吾槍?duì)互聯(lián)網(wǎng)租賃自行車企業(yè)違法違規(guī)行為實(shí)施處罰。

如今隨處可見的“小藍(lán)車”，一再昭示著哈啰出行的知名企業(yè)地位，遵紀(jì)守法，理應(yīng)是一家企業(yè)最基本的要求。然而哈啰單車不僅屢教不改，反而反復(fù)觸碰國家法規(guī)的紅線，此次的電動(dòng)自行車限速問題，再次給哈啰出行敲響警鐘：資本無序擴(kuò)張的時(shí)代已經(jīng)終結(jié)，凡是妄想投機(jī)取巧試探國家底線的企業(yè)，最終將被市場(chǎng)和消費(fèi)者拋棄。

小牛電動(dòng)盈利艱難，造車夢(mèng)前路渺茫

如果說哈啰出行的“上市夢(mèng)”仍在萌芽階段，那么和它同期上榜3·15的“難兄難弟”小牛電動(dòng)，則先一步實(shí)現(xiàn)了這個(gè)夢(mèng)想。

2018年10月，小牛電動(dòng)登陸美股納斯達(dá)克上市。這家成立于2015年的企業(yè)，在“天才少年”李一男的帶領(lǐng)下，短短三年就完成了上市融資的操作，可謂進(jìn)展神速。

資本市場(chǎng)上的如魚得水，使得小牛電動(dòng)在出行市場(chǎng)上得以大展拳腳。2021年，小牛電動(dòng)年度銷量達(dá)到103.9萬輛，年銷量首度突破百萬輛關(guān)口，營業(yè)收入也同比增長50%以上。

然而在飛速發(fā)展之下，新車趴窩、電池起火自燃等等質(zhì)量問題卻層出不窮。截至發(fā)稿，在黑貓投訴平臺(tái)中，商家投訴量已達(dá)到1576件。盡管官方回復(fù)率達(dá)到100%，但細(xì)究起來，多數(shù)以“給您帶來不便非常抱歉，感謝您的支持，謝謝”為結(jié)語，根本沒有實(shí)際解決問題的決心。這也不難看出為什么在電動(dòng)自行車限速問題上能夠“欺下瞞上”，小牛電動(dòng)官方“打馬虎眼”的手法，早已練得爐火純青。

顯然，高企的銷量之下，小牛電動(dòng)并未能拿出與之相匹配的產(chǎn)品體驗(yàn)與服務(wù)質(zhì)量。而車輛的質(zhì)量問題直接拖累了公司的業(yè)績表現(xiàn)，上市前三年，小牛電動(dòng)累計(jì)虧損7.67億元，上市后盈利轉(zhuǎn)正，但始終未能完全覆蓋此前虧損。2021年，小牛電動(dòng)實(shí)現(xiàn)營收37.05億元，凈利潤2.26億元。其中第四季度凈利潤僅4764.67萬元，同比下降18.1%。

業(yè)績表現(xiàn)直接拖累資本市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)，截至3月16日，小牛電動(dòng)尾盤報(bào)收與8.33美元，相較歷史最高點(diǎn)跌去84%，總市值僅6.4億美元。同樣主打兩輪電動(dòng)車的競(jìng)爭對(duì)手雅迪控股，市值目前為262億港元，是小牛電動(dòng)的5倍之多。

此外，隨著一二線城市道路監(jiān)管趨嚴(yán)，小牛電動(dòng)的發(fā)展前景也不甚明朗。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭，謀求轉(zhuǎn)型之路的李一男，將目光調(diào)向了純電動(dòng)汽車。兩輪變四輪，李一男的創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想能成功嗎？

從資金募集、到生產(chǎn)資質(zhì)，再到技術(shù)研發(fā)，每一關(guān)都是橫在小牛電動(dòng)造車路上的一座大山。

資金層面，截至目前，李一男造車項(xiàng)目“自游家”完成A輪融資金額5億美元，面對(duì)新勢(shì)力們“沒有200億不要造車”振聾發(fā)聵的警示，這樣的資金顯然杯水車薪。

生產(chǎn)層面，據(jù)李一男透露，自游家已通過租用方式取得原大乘汽車的生產(chǎn)能力，相較于新勢(shì)力們自給自足的生產(chǎn)制造基地，這樣的方式仍然存在很大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

研發(fā)層面，要將大乘汽車廢棄工廠改造為現(xiàn)代化智能制造基地，并組建一支完整優(yōu)秀的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，小牛電動(dòng)兩輪造車的經(jīng)驗(yàn)無任何參考價(jià)值。李一男的“四輪夢(mèng)”要想轉(zhuǎn)起來，仍是困難重重。

兩輪車面臨嚴(yán)重的信任危機(jī)，四輪車又遙遙無期，與哈啰出行的前途未卜相比，小牛電動(dòng)的崛起路同樣充滿了危機(jī)與坎坷。

結(jié)語

雪崩之時(shí)，沒有一片雪花是無辜的。電動(dòng)自行車限速問題，僅僅是掀開了行業(yè)頑疾固癥的一角?！肮?、小牛們”也是時(shí)候正視這些行業(yè)“毒瘤”，切實(shí)將心思放在業(yè)務(wù)拓展與產(chǎn)品研發(fā)之上。投機(jī)取巧，最終將自食惡果。