新能源汽車在2020年迎來爆發(fā)。中汽協(xié)近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年全年，我國新能源汽車實現(xiàn)產(chǎn)銷總量分別為136.6萬輛、136.7萬輛，同比分別增長7.5%和10.9%。受益于新能源汽車銷量的大幅增長，產(chǎn)業(yè)鏈上游鋰電池行業(yè)也獲得高速增長。在A股市場，鋰電池行業(yè)龍頭寧德時代成為超級大牛股。另據(jù)預測，由于新能源汽車持續(xù)保持高景氣，鋰電池行業(yè)也將迎來發(fā)展黃金期。
鋰電行業(yè)迎來大爆發(fā)
新能源汽車市場的火爆，必然會向產(chǎn)業(yè)鏈上游傳導，而鋰電池這一細分領域受影響最大，因為單個動力電池的價格，要占到一輛新能源汽車生產(chǎn)成本的40%以上。
隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的不斷深入，鋰電設備行業(yè)景氣度持續(xù)上行。2020年，動力電池各環(huán)節(jié)龍頭公司股票價格均大幅上漲，同時充足的在手訂單將為2021年全年的業(yè)績增長奠定基礎。
全球電池行業(yè)調研機構SNE近期發(fā)布了2020年全球鋰電池統(tǒng)計數(shù)字，雖然受疫情影響，但2020年全球的動力電池裝機量還是達到了137GWh，保持了17%的增長，其中寧德時代裝機34GWh，連續(xù)4年位列世界第一。
另外，據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年我國動力電池產(chǎn)銷分別為83.4GWh和65.9GWh，同比累計分別下降2.3%和12.9%。但得益于新能源汽車整體銷量激增，全年動力電池裝車量累計63.6GWh，同比累計上升2.3%。其中三元電池裝車量累計38.9GWh，占總裝車量61.1%，同比累計下降4.1%;磷酸鐵鋰電池裝車量累計24.4GWh，占總裝車量38.3%，同比累計增長20.6%。綜合來看，磷酸鐵鋰電池是驅動裝車量整體同比上升的主要產(chǎn)品。
業(yè)內分析認為，2020年，從中央到地方鼓勵發(fā)展新能源汽車的政策密集發(fā)布，從延長補貼期限、優(yōu)化技術指標等多維度全方面優(yōu)化調整未來兩年的新能源汽車補貼政策。補貼退坡逐漸穩(wěn)定之后，行業(yè)開始由強政策驅動向市場驅動轉變，企業(yè)降本壓力增大，使得價格相對低廉的磷酸鐵鋰電池占比陡然增加，市場需求旺盛。
銀河證券認為，隨著動力電池企業(yè)研發(fā)技術的不斷成熟，寧德時代的CTP技術和比亞迪的刀片電池技術推廣應用，均可在降低成本的同時提高電池系統(tǒng)能量密度，使磷酸鐵鋰電池兼具高安全性和低成本的特點，市場競爭力增強。預計全年全球新能源汽車銷量有望達到431萬輛，對應動力電池出貨量為267GWh。從細分市場來看，受益于技術更新與成本優(yōu)勢，磷酸鐵鋰電池有望持續(xù)回暖。
國元證券研報則認為，由于動力電池行業(yè)具有較高資源與技術壁壘，短期行業(yè)較難發(fā)生重大技術變革，第一梯隊格局將保持穩(wěn)定。據(jù)測算，2025年全球動力電池需求有望達到635GWh，2030年全球動力電池需求有望達到1960GWh。從規(guī)模看，動力電池需求未來增長確定性高，景氣度將長期保持擴張區(qū)間。
寧德時代董事長曾毓群表示，鋰電行業(yè)將在2025年邁入TWh(億千瓦時)時代。作為對比，2020年中國動力電池產(chǎn)能不過100GWh左右。他預測，中國未來5年的時間內，鋰電池將會面對一場十倍級的產(chǎn)能擴張。
“從2021年開始，全球鋰電池市場需求會有明顯的提升，但目前看全鏈條的產(chǎn)能供給增長相對較慢，有效供給不足。”曾毓群說。此前，寧德時代發(fā)布公告稱，擬建設或擴建三個鋰離子電池生產(chǎn)基地項目，預計這三個項目共計投資不超過390億元，項目工期在24-26個月之間，最快兩年之后全部完工。
材料價格“漲”聲一片
新能源汽車需求不斷增長，帶動鋰電池行業(yè)高速發(fā)展，鋰電池材料價格開始大幅上漲。
2020年上半年，磷酸鐵鋰一路降價，從4.1萬元/噸降到3.4萬元/噸。8月價格進入筑底階段。11月起一路上漲。
進入2021年，國內電池級碳酸鋰價格漲勢不斷，目前報價普遍集中在6.2萬-6.7萬元/噸。最新消息顯示，國內某貿易商在1月19日對電池級碳酸鋰報出了8萬元/噸的高價，比1月14日的6.3萬元/噸報價暴漲1.7萬元/噸，漲幅高達21.2%。
華安證券發(fā)布的報告稱，預計未來高鎳三元和磷酸鐵鋰電池將改變目前中鎳三元為主的局面，到2025年高鎳三元和磷酸鐵鋰電池合計占比將超過80%。其中，磷酸鐵鋰將在2021年迎來需求增長大年，預計同比增長80%，以動力為代表的高端增量顯著，需求結構優(yōu)化。
實際上，不僅是磷酸鐵鋰，近期沾“鋰”的電池材料價格均出現(xiàn)明顯上漲。數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰從2020年7月開始觸底，10月起開始回升，年底超過5萬元/噸。根據(jù)1月19日的最新報價，碳酸鋰售價已超過7萬元/噸，單價較一個月前上漲2萬元，漲幅超40%。
高價反映出業(yè)內對碳酸鋰未來繼續(xù)漲價的強烈預期。相關上市公司股價走勢也印證了這一情況。自年初開始僅10多個交易日，天齊鋰業(yè)漲幅達到55%，贛鋒鋰業(yè)漲幅約為24%，遠遠超出大盤和新能源汽車行業(yè)指數(shù)。
六氟磷酸鋰也出現(xiàn)類似情況。作為電解液的主要溶質，六氟磷酸鋰的最新報價已達到12萬元/噸，近一個月漲幅超過10%，較去年年中最低價格漲幅超過70%。而最新簽訂的六氟磷酸鋰合同價格已超過13萬元/噸。業(yè)內認為，2021年鋰資源的結構性緊張將繼續(xù)支撐價格上行。
除了各種“鋰”材料以外，鋰電池關鍵原材料銅箔價格也出現(xiàn)上漲。從2020年下半年開始，銅箔價格進入上升通道。數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月19日，兩種銅箔價格分別較2020年4月的低位上漲14.75%和18.89%。
下游的需求為銅箔漲價提供了支撐。東吳證券表示，銅箔下游包括電子和鋰電池，一方面，經(jīng)濟回暖帶來電子元器件、電路板等需求回升;另一方面，國內新能源汽車銷量高速增長，對鋰電銅箔拉動明顯。
行業(yè)集中度提升洗牌加速
廣闊的市場前景必然引發(fā)激烈的競爭。不過，目前鋰電池行業(yè)的現(xiàn)狀是集中度增加，龍頭企業(yè)壟斷趨勢加劇。
相比2019年企業(yè)裝機量排名，2020年部分二三梯隊國內企業(yè)遭遇明顯困境，動力電池產(chǎn)業(yè)的洗牌仍在持續(xù)。遭受高鎳電池自燃事故等沖擊，在排名前十的企業(yè)中，此前在列的時代上汽、比克電池、欣旺達三家企業(yè)在2020年已經(jīng)跌出Top10行列，取而代之的是LG化學(LG能源解決方案)、松下兩家外資企業(yè)和專研523三元鋰電池的瑞浦能源。
同時，行業(yè)內配套企業(yè)減少，整體集中度再次增加。2020年我國新能源汽車市場共計72家動力電池企業(yè)實現(xiàn)裝車配套，較去年同期減少7家，排名前3、前5、前10的動力電池企業(yè)裝車量分別為45.4GWh、52.3GWh和58.4GWh，占總裝車量比分別為71.3%、82.1%和91.8%。對比2019年數(shù)據(jù)，排名前10動力電池企業(yè)裝車量占比增加3.9%。
業(yè)內認為，受鋰電池規(guī)模效應和車企不斷下同的價格需求影響，龍頭企業(yè)壟斷趨勢愈演愈烈。相比新能源汽車整車產(chǎn)業(yè)，電池行業(yè)競爭更加殘酷，二三梯隊企業(yè)生存日漸艱辛。未來，類似特斯拉等車企的自建產(chǎn)能模式如果得以實現(xiàn)，將再次對動力電池企業(yè)造成沖擊甚至重新洗牌。
2021年全球動力電池需求將進一步提速，頭部的電池系統(tǒng)生產(chǎn)商有望強者恒強，保持較高的市場份額。業(yè)界分析，原因在于動力電池行業(yè)具備高壁壘，技術體系不斷演進升級，頭部企業(yè)有能力持續(xù)創(chuàng)新(材料、結構、制造、模式)、延伸能力邊界、進一步豐富產(chǎn)品的應用場景。
值得關注的是，目前領軍車企正在謀求加強對于動力電池供應鏈的掌控力度，特斯拉、大眾等均開始通過自建或參股電池廠等方式開展垂直整合，而全球頭部動力電池也已發(fā)力強化對于上游關鍵資源、鋰電材料的掌控和布局力度。
盡管全球動力電池的競爭格局已走向頭部集中，但技術和工藝依然在快速演進和迭代。蔚來此前發(fā)布150kWh固態(tài)電池，并計劃于2022年第四季度開始交付。市場此前對固態(tài)電池的樂觀預期是2025年可實現(xiàn)商業(yè)化應用，蔚來這次發(fā)布固態(tài)電池可謂大超產(chǎn)業(yè)預期。
蔚來發(fā)布的150kWh固態(tài)電池，續(xù)航里程突破1000公里?？梢灶A見，固態(tài)電池將憑借強大的續(xù)航能力，沖擊原有鋰電池行業(yè)的競爭格局。
光大證券指出，固態(tài)電池將液態(tài)電解質替換為固態(tài)電解質，安全性高，大大降低了電池熱失控的風險，同時解決新能源汽車里程焦慮問題，有望成為下一代高性能鋰離子電池。
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持續(xù)復蘇回升新能源汽車產(chǎn)銷創(chuàng)新高
2020年新能源汽車市場發(fā)展整體呈現(xiàn)先抑后揚的態(tài)勢，一季度受疫情影響同比下降較為明顯。二季度開始復蘇，三四季度市場出現(xiàn)明顯反彈，呈現(xiàn)下半年頑強反轉的強勢增長特征。“總體來看，上半年增速為-43%，下半年增速為72%。”全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹表示。
數(shù)據(jù)顯示，2020年12月新能源汽車銷售24.8萬輛，同比增長51.73%，環(huán)比11月增長24%，銷量連續(xù)六個月同比增長。2020年全年，新能源汽車銷量為136.7萬輛，同比增長10.9%。
事實上，早期受補貼政策退坡影響，2019年我國新能源汽車首次出現(xiàn)負增長。但在2020年，新能源汽車產(chǎn)銷不僅逆勢增長，且從市場結構方面，還出現(xiàn)了個人購買比例增加和非限購城市購買比重增長的發(fā)展趨勢。
“未來，新能源汽車發(fā)展還將繼續(xù)提速。”中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長葉盛基預計，2021年新能源汽車銷量增速或超30%，達到180萬輛。
根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2020年中國新能源汽車行業(yè)白皮書》預計，2025年我國新能源汽車銷量有望突破500萬輛，市場保有量在2000萬輛左右。到2035年，汽車產(chǎn)業(yè)或基本實現(xiàn)電動化轉型。
作為新能源汽車的龍頭企業(yè)，特斯拉2020年全球汽車銷量達50萬輛，2021年銷量預期更是達到100萬輛。在資本市場上，特斯拉市值已經(jīng)超過8000億美元，而這個市值已經(jīng)超過了當前排名前十的傳統(tǒng)汽車制造企業(yè)市值的總和。
在國內市場，主流車企和造車新勢力都表現(xiàn)不俗。綜合全年數(shù)據(jù)來看，2020年，比亞迪新能源車型銷量為17.9萬輛，占品牌總銷量的43%;上汽通用五菱全年銷售小型新能源車17.4萬輛，同比增長190%，連續(xù)10個月保持環(huán)比增長;特斯拉2020年在中國的銷量為14.38萬輛，其中國產(chǎn)Model3銷量占比達到94%，而中國市場銷量在其全球銷量中占比達到29.6%。
此外，政策紅利也在加速釋放。如商務部等12部門不久前聯(lián)合發(fā)布的《關于提振大宗消費重點消費促進釋放農村消費潛力若干措施的通知》提出多項促消費措施，其中對提振汽車等方面消費作出具體安排，包括要穩(wěn)定和擴大汽車消費，開展新一輪汽車下鄉(xiāng)和以舊換新，加強停車場、充電樁等設施建設。分析人士表示，未來，包括新能源在內的汽車消費將在政策利好下持續(xù)回暖。(陳辰)
