“在股票市場避險情緒較高、進入深度調(diào)整時堅決買入，充分把握住交易性機會!”——在各類機構(gòu)投資者一致表態(tài)堅定看多A股、外資逢低積極買入的氛圍里，銀行理財子公司也在積極加倉。
上證報采訪了4家銀行理財子公司的相關(guān)負責(zé)人，他們均持樂觀態(tài)度，認為疫情對股市的沖擊屬于短期影響，目前A股估值下跌空間有限。其中的3家理財子公司均已成立股債策略產(chǎn)品，調(diào)高權(quán)益類資產(chǎn)配置。
記者還獲悉，自春節(jié)后首個交易日大膽抄底A股以來，多家大型保險機構(gòu)已連續(xù)3日凈買入，合計加倉資金規(guī)模已達數(shù)百億元，包括配置股票和申購基金。
多家理財子公司看多后市
一致看好、堅定看好，是目前機構(gòu)看A股的主基調(diào)，銀行理財子公司也不例外。
招銀理財投研團隊認為，疫情對經(jīng)濟基本面的影響偏短期，中長期形勢可控;對股市的沖擊屬于短期邏輯，中長期不悲觀。在短期投資策略上，對債市可加倉對沖，對股市建議擇機長期布局優(yōu)質(zhì)“錯殺”公司。
光大理財認為，目前市場上存在許多既有高分紅率又有估值安全邊際的股票可供選擇，而且疫情過后股市將有望迎來新一輪景氣周期。低估值保持的時間雖然難以預(yù)測，但低估值市場向下尋底的幅度有限。在此情形下，用時間換空間是一個較好的風(fēng)險收益比選擇。
具體到板塊，光大理財認為，銀行、保險等低波動率高分紅板塊估值具有一定的配置價值;房地產(chǎn)和煤炭從PB和PE兩個維度都已經(jīng)接近10年以來的極低值，估值往下再尋底的幅度有限，適合左側(cè)戰(zhàn)略性大面積建倉。同時，光大理財看好5G等數(shù)字科技應(yīng)用的廣闊增長前景，重點看好5G應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈核心位置的硬件公司的行業(yè)龍頭。
做多股票 加倉權(quán)益
“面對現(xiàn)在的行情，是否加倉權(quán)益，取決于負債端的性質(zhì)和特點。如果是長期資金，比如說兩年期產(chǎn)品，我們設(shè)置的權(quán)益類比重就會相對大一點。”一家籌備中的華南理財子公司的高管表示。
還有些理財子公司態(tài)度更加積極。上證報了解到，春節(jié)假期后首個交易日，光大理財投資部門迅速反應(yīng)，判斷當前市場存在較好的交易機會，決定在二級債基等產(chǎn)品上積極做多股票類資產(chǎn)。“在股票市場避險情緒較高時堅決買入，充分把握住交易性機會。”光大理財表示。
“我們正在積極采取措施，助力穩(wěn)定市場。這兩天我們一直在加倉權(quán)益類資產(chǎn)，未來權(quán)益類資產(chǎn)的比重還可能提高。”交銀理財相關(guān)負責(zé)人說。
理財規(guī)模在行業(yè)排名第二的招銀理財，在定開類純固收產(chǎn)品之外，同樣成立了涵蓋權(quán)益投資的新品并重點推薦：一款是偏債理財，一款是固收+理財。
具體而言，招銀理財?shù)钠珎碡敭a(chǎn)品采用股、債、非標等多元資產(chǎn)配置，旨在為客戶實現(xiàn)絕對收益。從當前各期產(chǎn)品持倉分布來看，平均的權(quán)益?zhèn)}位占比為26%，債券為104%，非標為35%。其中對凈值波動影響較大的主要是權(quán)益類資產(chǎn)，各產(chǎn)品平均占比配資類資產(chǎn)3%、港股8%、A股各策略組合占比15%。
其中，A股組合的集中行業(yè)以食品飲料、醫(yī)藥生物、計算機和電子為主，港股組合以金融、地產(chǎn)、消費品和公用事業(yè)以及以銀行、非銀金融為主。
險資自下而上精選優(yōu)質(zhì)股
再看險資近日的抄底策略，在配置股票方面，其偏向自下而上選股，實操時則以組合配置為主。“只要是不受疫情影響或受影響較小的板塊，我們都挑龍頭企業(yè)買，但前提是估值要低、基本面要好。”一家大型保險機構(gòu)權(quán)益投資經(jīng)理說。
一家大型保險資管機構(gòu)的點評顯示，從歷史上看，一次性事件對市場的沖擊持續(xù)時間一般都較為短暫。以“非典”期間為例，最恐慌階段持續(xù)8個交易日，隨后市場由大幅下跌轉(zhuǎn)為震蕩，并在5個交易日后反彈，風(fēng)險偏好持續(xù)改善，板塊回暖從高景氣行業(yè)向受疫情影響的主要行業(yè)逐步傳導(dǎo)，最終市場隨一次性事件的平息修復(fù)中樞，回歸平穩(wěn)。
相比餐飲娛樂、旅游、紡織服裝、乘用車以及航空等銷售旺季在春節(jié)期間的行業(yè)而言，農(nóng)業(yè)、通信、大型機械設(shè)備、軍工、精細化工新材料以及銀行等行業(yè)受到疫情的影響相對有限。上述內(nèi)部分析還認為，受到企業(yè)推遲復(fù)工影響，電子、鋼鐵等行業(yè)短期或受一定影響，后續(xù)還需密切跟進復(fù)工節(jié)奏。
從本周市場表現(xiàn)來看，醫(yī)藥板塊催生出部分主題投資機會。不過，多位保險權(quán)益投資經(jīng)理分析認為，在這過程中，應(yīng)更關(guān)注醫(yī)藥公司真實業(yè)績的邏輯及持續(xù)性，預(yù)計醫(yī)藥板塊之后會出現(xiàn)分化走勢。
疫情對企業(yè)的業(yè)績影響會持續(xù)多長時間?“基于現(xiàn)有信息判斷，絕大多數(shù)上市公司無需調(diào)整2021年及之后的盈利預(yù)測。”一家萬億資產(chǎn)規(guī)模的保險機構(gòu)人士表示。(劉筱攸 記者 黃蕾 孫忠)
