2020年A股應(yīng)當(dāng)沿著怎樣的脈絡(luò)進(jìn)行布局?林鵬、徐彥、程洲等一批長(zhǎng)期業(yè)績(jī)亮眼的基金經(jīng)理的最新持股動(dòng)向給出了答案。

總體來看，這些基金經(jīng)理管理的基金倉(cāng)位較高，調(diào)倉(cāng)方向各有偏好，有科技、醫(yī)藥、消費(fèi)，甚至還有大藍(lán)籌。對(duì)于后市，他們認(rèn)為，指數(shù)系統(tǒng)性大幅上漲空間并不大，仍會(huì)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。

把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

東證資管副總經(jīng)理林鵬的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)令人矚目，在當(dāng)下市場(chǎng)堅(jiān)守高倉(cāng)位、集中持股的策略。

2019年四季報(bào)顯示，林鵬管理的東方紅睿豐混合2019年四季度末持股市值占基金資產(chǎn)凈值(下稱倉(cāng)位)的比例依然維持在高位，達(dá)到92.8%。

與此同時(shí)，該基金的前十大重倉(cāng)股集中度進(jìn)一步提升。季報(bào)顯示，其2019年四季度末前十大重倉(cāng)股的倉(cāng)位比例達(dá)74.11%，相較三季度末提升了3.33個(gè)百分點(diǎn)。

林鵬認(rèn)為，未來市場(chǎng)會(huì)更關(guān)注行業(yè)在自身競(jìng)爭(zhēng)力提升及政策支持下的長(zhǎng)期發(fā)展空間，因此要堅(jiān)持精選公司、降低換手率以及行業(yè)分散、個(gè)股集中的投資思路。

與林鵬類似，國(guó)泰基金的程洲也主張高倉(cāng)位運(yùn)作。2019年四季報(bào)顯示，國(guó)泰聚信價(jià)值優(yōu)勢(shì)A2019年四季度末的倉(cāng)位達(dá)到92.40%，相較三季度末提升了3.25個(gè)百分點(diǎn)。公開資料顯示，截至2019年10月11日，程洲自2013年12月17日開始管理的國(guó)泰聚信價(jià)值優(yōu)勢(shì)總回報(bào)高達(dá)157.77%，年化回報(bào)率為17.63%。

程洲表示，綜合國(guó)內(nèi)外情況來看，預(yù)計(jì)2020年一季度A股市場(chǎng)的春季行情值得期待，但指數(shù)系統(tǒng)性大幅上漲的空間并不大，仍會(huì)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。

作為王牌基金經(jīng)理，徐彥于2018年10月短暫離開大成基金后，并于2019年8月回歸，并擔(dān)任多只基金的基金經(jīng)理，大成景陽(yáng)領(lǐng)先混合便是其中之一。2019年四季報(bào)披露，該基金的倉(cāng)位在2019年四季度末約為86%。徐彥在2019年四季報(bào)中并未透露太多，但他在此前接受媒體采訪時(shí)表示，對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷才是投資的出發(fā)點(diǎn)，未來投資策略依然會(huì)精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股、長(zhǎng)期集中持有。站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，會(huì)側(cè)重于估值合理的優(yōu)質(zhì)白馬股以及有望轉(zhuǎn)型升級(jí)的公司。

調(diào)倉(cāng)各有偏好

崇尚精選個(gè)股思路的明星基金經(jīng)理又看上了哪些標(biāo)的?

2019年四季度，林鵬管理的東方紅睿豐混合減持了多只重倉(cāng)股。不過，在基金總份額大幅減少的情況下，不少基金的減持行為應(yīng)屬于被動(dòng)減持。若要進(jìn)一步了解林鵬的選股偏好，還需結(jié)合持倉(cāng)占比進(jìn)行綜合判斷。

例如，在美的集團(tuán)持倉(cāng)股數(shù)減少的背景下，該公司占基金倉(cāng)位比例反而從2019年三季度末的8.92%提升至2019年四季度末的9.87%。同樣是持股數(shù)減少，立訊精密占基金倉(cāng)位比例卻從三季度末的9.66%大幅降至四季度末的4.88%。一增一減，折射出林鵬對(duì)這兩家公司不同的態(tài)度。

在基金份額減少的背景下，三一重工、伊利股份還獲得了東方紅睿豐混合的加倉(cāng)，持倉(cāng)股數(shù)分別增加了562萬股和122萬股。此外，尚品宅配成為新進(jìn)個(gè)股，排在其重倉(cāng)股名單的第十位，倉(cāng)位比例為2.86%。

再看徐彥。不同于之前基金經(jīng)理的風(fēng)格，徐彥管理的大成景陽(yáng)領(lǐng)先混合重倉(cāng)股變化較大。其前十大重倉(cāng)股中有9只為新進(jìn)，主要集中在房地產(chǎn)、銀行、科技、消費(fèi)四大板塊，其中保利地產(chǎn)、招商銀行、?？低暋⒅袊?guó)國(guó)旅等一批公司均為知名藍(lán)籌股。

程洲則加倉(cāng)科技與特色原料藥。2019年四季報(bào)顯示，國(guó)泰聚信價(jià)值優(yōu)勢(shì)A披露的前十大重倉(cāng)股也出現(xiàn)了較大變化，一品紅、應(yīng)流股份、天宇股份、永太科技、華海藥業(yè)等多家公司成為新進(jìn)個(gè)股。此外，該基金對(duì)中興通訊和普洛藥業(yè)的加倉(cāng)力度較大，分別加倉(cāng)84萬股和145萬股。

程洲表示，2019年四季度，其基金重點(diǎn)圍繞保持較高景氣度的特色原料藥、半導(dǎo)體和5G等新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了布局。