時隔五天，我國油氣勘探開發(fā)再傳重大喜訊!
10月4日，中國石油官方公眾號發(fā)布消息，新疆塔里木盆地發(fā)現了一個千億立方米的大氣田，標志著塔里木第二個萬億方大氣區(qū)橫空出世。
此前，9月29日，中國石油剛公布了在鄂爾多斯盆地、四川盆地的兩項非常規(guī)油氣領域的重大勘探成果。其中在鄂爾多斯盆地勘探發(fā)現了10億噸級大油田——慶城大油田。
受利好刺激，在長假前的最后一個交易日(9月30日)，萬億市值的中國石油A股上漲1.31%，市值增長146億元，石油板塊也隨之大漲。
這是否意味著，9月初光大證券研報喊出的“中國石油‘巴菲特買點’再現”，真的來了?
塔里木油田發(fā)現千億方級大氣田
10月3日，位于天山山脈南麓的博孜9井噴出高產氣流，日產天然氣41.82萬立方米，可以滿足百萬人口城市一天的生活用氣。這是繼中秋1井之后，塔里木油田一年內在天山南部發(fā)現的又一個千億方級大氣田，標志著塔里木第二個萬億方大氣區(qū)橫空出世。
博孜-大北區(qū)塊面積2100平方公里。今年，區(qū)塊內有5口井噴出高產油氣流，目前還有23口井正在鉆進，已發(fā)現近50個儲藏油氣的圈閉，天然氣總資源量1.2萬億立方米。
我國深層凝析油氣探明儲量80%以上集中在塔里木盆地。目前，成功開發(fā)的牙哈、迪那2、塔中1號等14個超深超高壓復雜凝析氣田，已形成年產凝析油超200萬噸、天然氣100億立方米，建成了我國超深層凝析油氣生產基地。
中國石油表示，塔里木油田是我國陸上第三大油氣田，也是西氣東輸主氣源地之一，承擔著向華東、華北地區(qū)15個省市、120多個大中型城市約4億人口、3000余家企業(yè)的供氣任務。
此次博孜9井獲得突破，不僅為塔里木油田建設3000萬噸大油氣田增添了“底氣”，也將為西氣東輸增加新的氣源，進一步保障國內天然氣供給。
而在5天前，9月29日，中國石油剛剛宣布兩項重大油氣勘探成果：
一項是今年在鄂爾多斯盆地長7生油層內勘探發(fā)現了10億噸級大油田——慶城大油田;
另一項是在四川盆地頁巖氣勘探獲得重大進展，在長寧-威遠和太陽區(qū)塊累計探明10610.30億立方米，形成了四川盆地萬億方頁巖氣大氣區(qū)。
將顯著提升中國石油價值
中國石油油氣勘探領域頻傳喜訊，對此，光大證券研報認為，近期勘探發(fā)現是公司自川渝頁巖氣和大港陸相頁巖油之后又一重大非常規(guī)油氣勘探成果，且儲量規(guī)模巨大，意義非凡。
近期勘探成果將顯著提升中國石油價值。從數據來看，截至2018年底，中國石油原油已探明儲量為76.41億桶，天然氣已探明儲量76.47萬億方英尺，油氣當量儲量203.86億桶。從過往的經驗來看，10%-20%的油氣資源最終采收率是中性偏低的估計。
按10%采收率，此次鄂爾多斯和四川地區(qū)的重大勘探發(fā)現將使公司油氣已探明儲量提升至215.68億桶，較2018年增幅5.8%;若采收率為20%，此次勘探發(fā)現將使公司油氣已探明儲量提升至227.50億桶，增幅11.60%。
經歷2015-2017年3年多的低油價和低投入之后，目前全球油氣資本開支處于上升通道。
根據“三桶油”的年報，2019年“三桶油”勘探開發(fā)資本開支計劃合計3688億-3788億元，同比增長19%-22%。其中，中國石油計劃2392億元，同比增長16%;中國石化計劃596億元，同比增長41%;中海油計劃700億-800億元，同比增長12%-28%。
國金證券研報預計，未來幾年“三桶油”資本開支將繼續(xù)較快增長。
“巴菲特買點”再現？
9月30日，受利好消息刺激，中國石油A股股價逆勢上漲1.31%。
公司股價從2018年10月調整以來，一路震蕩下跌，并于2019年8月26日創(chuàng)出5.94元/股的歷史低價。近期受國際油價波動，公司股價有所反彈，但仍處于歷史低位。
來源：wind
對此，9月4日，光大證券研報直接喊出，中國石油的“巴菲特買點”再現，公司估值處于底部，公司價值被嚴重低估。
截至9月30日，中國石油股價較9月4日僅上漲1.31%。
研報認為，無論是從歷史PB，還是與國際其他大石油公司比較，中國石油H股和A股都是被低估的。從當前PB來看，中國石油A股和H股當前PB分別僅有0.9倍和0.5倍，而美孚為1.7倍，BP和Shell則均為1.3倍，都高于中國石油的A股和H股。
研報進一步表示，中國石油的“巴菲特買點”再現。伯克希爾公司于2003年4月買入中國石油H股，當時中國石油的市值跟油氣資產的折現值的比值僅為0.49。
在2008年巴菲特致股東的信中，巴菲特談到對中國石油的投資：“按這個價格，中國石油公司的價值大約為370億美元。查理(即巴菲特的合伙人查理·芒格)和我那時感覺該公司的內在價值大約應該為1000億美元。”公司2018年底上游資產的現金流折現值是1.38萬億元，而現在港股市值僅7000億元，約為上游資產折現值的0.5倍。
也就是說，在不考慮公司天然氣管道、煉油、銷售、化工等板塊的資產價值的情況下，公司僅僅是上游油氣資產的價值就已經大幅高于公司目前的市值。此外，國家管網公司的成立會影響中國石油的業(yè)績，彌補其進口天然氣的虧損。
